今年4月曾傳裕元工業（551）大股東配售未果，現在是裕元公司集資，包括配售及發行可換股債券。
裕元已與美林協議，配售4388萬股，每股作價23.05元，較股價24元折讓3.96%，另發行8億元（可增至21億元）可換股債券，5年期，按票面發行，到期收益率為2.5%，換股價26.75（08年底到期可換股債券3億美元，換股價為27.33元，至今年3月底，仍有2.31億美元未換股）。
於今年3月底，裕元淨借貸為4.9億美元，於配售後，淨借貸將降至3.6億美元，淨借貸比率約17%，未配售前淨借貸比率則為24.8%，有若干程度改善。
兩次集資主要是可換股債券，只要5年內股價上升16%便吸引持有人換股，不必還款，萬一股價表現較差，到時亦僅以113.227%贖回。
截至6月止的3季，裕元營業額27.39億美元，增長17.2%，毛利6.3億美元，增長16%，毛利率23%，較上年同期稍低，而盈利則為2.66億美元，增長17.2%，半年增長15%，反映第三季增長21.2%。
歐盟已對中國及越南輸出的皮鞋徵稅，裕元皮鞋產品只佔10%，亦非全部輸歐，但相信仍有輕微影響，預料截至9月止年度，裕元業績增長17%，每股盈利1.73港元，派息85仙，現價23.20元，預期PE13.4倍，息率3.62厘。
裕元的發展，在不斷進行中，是對生產線的發展，但規模已大，不可能作出龐大發展，只能使產量穩步上升，但在批發零售方面，相對的發展較大，3月底，自營內地零售店600間，特許經營店/櫃位200間及有3個授權品牌產品批發予1800名分銷商，這方面可以較為大量發展，08奧運愈來愈近，裕元應掌握商機。
原料價跌可受惠
原料價格上升，裕元毛利受制，展望不樂觀，但近期油價下滑，原料價相應回落，則對裕元有利，事實上，裕元所負擔的成本，遲早也可轉嫁予客戶，但原料價高時，市場不接受較高PE，就現狀而言，若PE15倍，並不過高，基金接受批股，股價已軟，不應看淡。
齊明