港股上周五大幅上升，並突破18100關口，早已說過不估頂，因為無法估計，雖然大市不斷上升，調整的壓力愈來愈大，但從技術走勢分析，恒生指數仍然穩守在10日平均線之上，加上自9月中後恒指均未嘗跌穿20日平均線，故此，只要短期20日平均線不失守，恒指要繼續上試高位，並不困難。但一旦失守此支持，投資者便要小心為上。
雖然近日不斷建議投資者小心，但並非沒有好的推介，如建議投資者吸納交通銀行（3328）及招商銀行（3968）以及留意一些上市不久的股份、金礦類股份等，這些股份全都能為投資者帶來可觀的利潤。就算大家真的對後市有戒心，其實亦不應放棄在股市中找尋一些具潛力的股份，因為就算大市真的見頂，亦並不代表所有股份都同一時間見頂，總有一些股份短線的表現較大市為佳。
就以5月大市見頂後出現顯著調整為例，當時中國人壽（2628）便在大市調整後一個星期，才見頂回落，而H股指數亦並非與恒生指數同步下挫，由此可見，就算短期港股真的出現調整，投資者仍有足夠的時間作出套現的行動。而就算投資者未能遵守紀律，不肯沽貨套現，以國壽的例子再作參考，大家會發現就算在5月中後投資者摸頂入市，持有國壽至今，利潤仍是相當豐厚。
整體金融市場在過去半年出現明顯變化，以油價為例，過去數個月紐約期油便下跌近20美元，令到部份股份相對變得吸引，如航空股便是一個最佳的例子，這些股份雖然近日升勢頗急，但對比大市過去一年的走勢，明顯仍相對落後，故此就算大市真的有調整壓力，這些股份亦有條件逆市企穩。
油價弱勢已成
當然，不少投資者會擔心油價下跌，只是季節性的因素所影響，但就算早前美國水牛城曾破紀錄落了一場暴風雪，對油價的影響亦不大。最重要的是，即使石油輸出國組織宣布減產的幅度高達120萬桶，但紐約期油上周五仍然失守57美元關口，可見油價的弱勢已成，就算短期有所反彈，相信亦難突破62美元的水平。在這個因素刺激下，航空股怎能不擺脫弱勢，重拾升軌。
而且，油價雖然錄得龐大跌幅，但同時中央政府卻在10月1日起，批准內地航空公司增加原油附加費，在成本趨向下跌的同時，收入卻能同時增加，在經營環境明顯改善下，內地航空股的前景又可看高一線。再加上過去一段時間，內地航空業經過一系列的重組行動，令業界的競爭明顯減少，這令票價下調的壓力大大降低，而近日部份航線的票價更有回升的迹象，在種種因素刺激支持下，航空股的吸引力明顯正在提高。
事實上，南方航空（1055）早前才預期，首三季之盈利可望大幅上升，雖然去年同期的盈利只有900萬元，就算升幅數以倍計，金額亦不會太大，但意義卻相當重要，因為這反映出內地航空業的最差時間已經過去，並非單純市場估計這麼簡單。一眾航空股中，筆者仍然較為推崇中國國航（753），主要原因是國際航線的收入及發展前景，絕對遠較只經營內地航線為佳。
陳永陸