雖然國壽近觀有不明朗因素,但其實短線仍有炒作空間。國壽將在內地發售A股以換取股份全流通的身份,一旦落實,便可成為藍籌股候選人,以其超過1240億元的市值,及藍籌股並無同類股份,相信較中石化(386)及中國銀行(3988)更具條件入選藍籌。君不見中石化最近股改成功,獲得全流通身份,市場在過去一個月便不斷以藍籌候選人概念炒作。
由於內地放寬保險公司的投資限制,可以將資金投放在海內外股票,因此國壽今年上半年的投資收入表現有明顯改善,期內淨投資收益113.41億元人民幣,勁升45.5%。7月初至今,內地A股及本港H股分別升了5.4%及10.9%,相信年尾投資收益仍有不俗的表現。另外,國壽入股中行及工商銀行(1398),若兩股股價持續攀升,業績亦將受惠。
至於長遠前景,國壽依然秀麗。中國壽險市場的滲透率(保費佔國民生產總值的比率)只有1.91%,北美為4.05%,香港則有8.63%。德意志銀行最新的研究報告指出,內地市場滲透率偏低,加上對壽險產品需求與日俱增,估計未來5年滲透率平均增長0.2%,20年後將增近3倍至5.4%。
候選藍籌 或短線再升
里昂對中國壽險市場的前景更為樂觀,預計未來15年,整個市場的份額將由現時的830億美元,增長13倍至11000億美元。
由於國壽在內地壽險市場地位超然,擁有近50%市場佔有率,憑藉龐大推銷隊伍及全國性分銷網絡,無論大城市抑或鄉郊,都屬於其銷售層面,較其他競爭對手優勝。