東方電機（1072）於8月公布上半年業績增長44%，當時未對其後業績作出預測，於10月初公布初步測算第3季度利潤將增長150%至180%，而首三季則會增長70%至80%。
上周東電公布，第三季利潤增163%至2.495億元（人民幣．下同），首三季利潤增74.6%至6.24億元，並預測全年利潤增長50%以上。
首三季完成水輪發電機組32組，產量2177MW，增25.2%，汽輪發電機組40台，產量15605MW，增78.4%，交直流電機67台，產量161.2MW，減15.5%，各款輔機218套，增25.3%，總銷售額為33.2億元，增75.8%，毛利只增51%，毛利率由32.9%降至28.3%，毛利率下跌始自年初，原因包括新產品燃氣輪發電機成本相對較高，而毛利率較低的水電產品佔銷售比例較高。
定單夠3年生產
上半年接獲新定單43億元，第三季情況未明，估計目前手頭未完成定單在190億元以上，足夠未來3年生產，中期的定單不愁，東電預期全年利潤增長不少於50%，大概會達到8億元，若考慮利潤是按季上升，即第4季不低於第3季，則淨利潤應為8.7億元水平，每股盈利相當於1.94元，以去年派息比率42%計，每股股息80分。
東電規模遜於上電（2727）及哈動（1133），但其結構則較佳，利潤勝同業，早已大量生產水電機組，佔市場份額30%以上，去年已與法國公司合組核電設備公司，計劃於明年可以投產，並預期08年可以提供貢獻，但核電定單並不明朗。
內地電機市場的展望，早已令人擔心，認為放緩，但11-5規劃對未來5年電網的預計投資，仍處於歷史高水平，換言之，未來電機業不是減退，而是增長放緩，但行業由大幅增長轉而放緩，股價自當受壓，東電股價近期曾回落至11.50元，可見市場已作出反應。
由於股價已作出相當調整，亦於低位大幅反彈，現價15.90元，預期PE8.2倍，息率5厘，走勢已明顯轉好，但升勢過急，上望不多，不外是16元多水平，暫不能奢望挑戰高位，可待調整至14.50元吸納，上望16元也有水位。
齊明