受到汽車和輕型貨車價格的上升影響，美國9月份扣除食品及能源的核心生產物價上升0.6%，較巿場預期為高。不過，若扣除輕型貨車和私家車價格所影響，9月份核心生產物價只上升0.1%，仍屬溫和。另一方面，9月份消費物價按月下跌0.5%，是去年12月以來首次下跌，核心消費物價則上升0.2%，與巿場預期相若。雖然9月份核心消費物價按年上升2.9%，超越聯儲局可接受的水平，但在能源價格於過去一個月大幅回落的因素下，美國聯儲局在下周舉行的議息會上，維持利率不變的機會相當高。
受IBM及摩根大通業績理想帶動，美國道指於上周三終能升破12000點心理關口。在息口見頂趨勢愈來愈明顯、石油價格大幅回落，以及美國經濟仍保持溫和增長幾個良好因素支持下，筆者認為美股目前正處於蜜月期。根據過往經驗，美股在中期選舉前後一段時間，表現大多數向好，筆者預期美股的強勢有望延續至11月，道指年內的高位尚未出現。
工商銀行（1398）招股活動於周四圓滿結束。今次招股反應相當熱烈，筆者認為一來是其定價較其他中資銀行股有一定折讓，二來不少投資者覺得大巿已升至高位，值博空間不大，因而轉而認購新股。恒指升至18000點水平，真的過高嗎？今次升浪主要是由中國移動（941）及滙豐控股（005）所帶動，其他成份股如地產股及綜合企業股表現普通。基本上，恒指升至18000點，主要是反映中移動及滙控的走勢，並不太全面。雖然中移動及滙控於過去兩個月已累積了不少升幅，但以它們的估值及盈利前景而言，仍具上升動力，可繼續成為大巿的火車頭。
瑞房5.85元中線吸納
根據筆者的觀察，不少散戶於恒指升至17600點時已開始作出減持行動，手頭上的股票已所餘無幾，相信優質股份已落在強者手中。若外圍股巿保持強勢，大戶亦樂於順勢推高大巿；加上，認購工行被凍結的資金將於本周尾重新釋放，為巿場重新注入動力。筆者預期，港股高處未算高，恒指於年內仍會向18400點歷史高位進發。
瑞安房地產（272）為中國主要房地產發展商，估計可出租及銷售建築面積合共約670萬平方米，遍布上海、重慶、武漢及杭州等城市。集團的物業發展項目大多位於市內黃金地段，而且集團擁有高知名度及聲譽良好的品牌，具較佳的升值潛力。近日，中國內地公布的第3季經濟數據顯示宏觀調控措施漸見成效，預期當局短期不會急於再進一步推出深層次的調控措施，對地產股有利。集團目前與其每股資產淨值出現約25%折讓，估值吸引，投資者不妨候股價在5.85元附近作中線吸納，中線目標6.4元，跌穿5.45元止蝕。
姚浩然
時富資產管理聯席董事
作者姚浩然為證監會持牌人士，目前持有滙控（005）股份。