華翔微電子（1195）宣布末期業績，股價則高開低收，最高1.24元，收1.12元，跌6仙。
華翔業績同市場預期一樣，盈利1.018億元（筆者估計為1.02億元）（人民幣．下同），升26.7%，每股盈利22仙。期內營業額5.25億元，升42.2%。主要係兩家附屬公司之使用率及產能增加，可換股債券衍生之公平值變動虧損約1396萬元，若不計此數，盈利1.15億元，升44%。
由於原材料價格上升，以及產品組合改變，期內經營溢利1.86億元，毛利率則由39.7%降至35.4%。
集團主要產銷印刷線路板，包括剛性（PCBs）、柔性及撓性（FPCBs）等多種，亦提供印刷線路板裝嵌（PCBA）及分包服務。PCBs分部業績1.65億元，升29.7%。其中剛性PCBs經營溢利1.57億元，升10.8%；FPCBs經營溢利812萬元，對上年度則虧損1439萬元。
中線目標1.63元
電子產品需求強勁，以及EMS外判至中國之大趨勢，FPCBs業務大大受惠，自05年1月開始全面投產以來，FPCBs銷售持續大幅增長。
PCBA分部業績131萬元，對上年度則虧損433萬元。提供表面裝嵌的SMT加工係新服務，經營溢利287萬元。PCBA和SMT為集團的業務提供競爭優勢，鞏固一站式EMS供應商的地位。
集團目前在福建及廣東省經營3間廠房，為應付市場需求，已計劃安裝新生產設施，使FPCBs的每月產能提升50%至1.5萬平方米，而PCBs之每月總產能將可達到6萬平方米。PCBA方面，將再增加多兩條SMT生產線，使總數達到8條。
現年度（07年6月年結），估計華翔盈利約1.3億元，升27.7%，每股盈利27.8仙（折27.3港仙），PE6倍計，目標價1.63元，現水平可趁低吸，持中線。
郭兆誠