香港華人（655）於02年出售華人銀行股權後，持有大量現金及證券作為投資，經過多年的轉變，雖然金融業務仍佔相當比重，但漸漸以物業為主，亦投資於醫療有關業務，所持大量資金已有出路，甚至需要借貸。
於出售華人銀行後，其主要業務仍是經營證券經紀及投資銀行，持有大量投資，其後購入澳門華人銀行（股本僅1.8億元），漸漸地，投資於房產基金。
業務出現顯著轉變
04年起，開始進軍物業市場，包括北京及澳門的發展及本港的投資物業，隨後又於新加坡及泰國參與物業市場，直至今年，續有多項物業發展計劃落實，今年上半年，更參與合營企業，投資於內地醫療相關業務，包括保健食品、醫療設備、醫院及物業等，已於昆明經營300張病床的醫院，華人承諾注資1.8億元。
於04年底，華人的證券投資及現金存款約23.5億元，銀行借貸約2億元，當時證券及資金佔總資產65%，於今年6月底，證券及資金只有10億元，佔總資產比重不足20%，而借貸則增至近10億元，較為主要的投資，為投資物業9億元及聯營公司權益15.5億元（大部份為物業有關），換言之，物業有關業務已佔總資產68%，成為主要的投資。
今年上半年，華人盈利1.28億元（上年同期僅1231萬元），每股盈利9.6仙，中期息1.5仙，與上年相同，主要盈利來自證券投資，其他業務如物業、財務、證券經紀及銀行等，每項貢獻除財務貢獻1172萬元外，其餘均在500萬元上下，由於上半年港股表現佳，華人亦有相當減持，證券變現收益超過1億元，因而半年盈利已超過去年全年之數。
華人現價1.04元，PE不易估計，但相信股息維持於4.5仙，息率4.3厘，可以參考，而每股資產值2.10元，股價折讓50.4%，相當便宜，但高折讓對於華人來說，已是慣例，過去以證券及資金為主要資產，現時改為物業投資及發展，同樣應有折讓，特別是目前物業分散於亞洲各地，評價更為複雜，此股市場形象平平，股價只在反覆上落，不易捉摸，市場具投資價值股份多，不必選擇此股。
齊明