自8月份開始，市場一直以炒息口見頂為理由，令股市及債市雙翼齊飛。與此同時，油價、金價雙雙回落，造就了大好的減息環境，股市變得頓然樂觀，美股創出歷史新高，港股亦逼近歷史高位。然而，樂觀的背後仍存在着美國經濟放緩之負面因素，市場卻完全忽略。
前晚美國公布之經濟數據當中，生產物價指數（PPI）卻離奇地出現異象。雖然此數字下滑1.6%，較市場預期之下跌0.6%為大，但撇除食品及能源的核心PPI，卻較前月上升0.6%，比預期之上升0.2%為高。從表面看似乎數據頗為混淆，在油價大跌的大前提下，PPI下跌是正常的，但核心PPI之大升，卻是一個危險的訊號，究竟問題出在哪處呢？會否美國之通脹問題突然又惡化呢？昨晚美國會再公布消費物價指數（CPI），配合此數據，分析員會進一步確認短期之通脹狀況，而對息口走勢再作預測。
美股不易進一步突破
現在的問題是，大家已在早前一致認同息口已見頂，兼有減息空間，股市亦因而炒至高位。若然未來的一系列數據顯示通脹又重臨，究竟股市會作何反應呢？我們要適應市場的韻律，當大市朝某一方向去反映一些大家預期的因素之後，若然此一因素沒有進一步加強，又或者逆轉的話，市況跟隨逆轉的機會就會頗大。
回說港股，期指未平倉合約沒有太大的變化，只得120496張。期權方面，18000C及18200C之數量沒有再減少，此阻力區暫難被上破。似乎過去兩三天的上落市，正反映大戶有所部署，等待時機一到便可行事。
美股近期之表現開始出現動力減弱的情況，相信要再進一步突破是頗為困難。有一種說法，話美股之升存在着政治目的，在11月初之中期選舉之前，有人為力托的做法。筆者不排除此講法之可能性，若然果真如是，則在11月初之後，美股在好消息盡出的情況下，作出回吐是無可避免的。
金價繼續在高位反覆，但底位之支持亦正逐步向上推高，現在只待美元確認跌勢，以及其價格升破600美元關口，才可出現突破性的走勢。紫金（2899）及靈寶（3330）可繼續持有至年底，大家將會有意外的驚喜。
沈振盈
作者沈振盈為證監會持牌人士