工商銀行（1398）上市之後，另一隻等候上市的內地銀行將是中信銀行，已入股的中信國金（183），昨日已開展攻勢，單日報升6.5%，以5.19元收市。
中信銀行是內地第7大銀行。直屬中信集團，與中信國金同系，基本上是同系而且同級企業。於4月，中信國金成為中信銀行股東，發行新股16.26億股，每股作價3.41元，收購中信銀行股權19.9%，總代價55.44億元，收購PE9.74倍，相當於PB1.153倍，按05年數據計算。
目前的中信銀行，正處於上市前的安排，由中信集團注資及引入策略性股東，於6月，中信集團已注入資金50億元，而引入策略性股東仍待落實。這些安排，將使中信國金所持股權攤薄，而中信銀行已承諾，確保其所持股權不少於15%。
內地銀行上市，上市價均在PB2倍以上，中信國金所持的股份，成本只是PB1.153倍，肯定處於有利地位，PE10倍以下，同樣有利，而且PE只是05年往績計，但今年上半年，中信銀行的經營溢利已相當於去年全年的58%，消息指今年增長目標為17.5%。因此，中信國金的入股條件是相當優惠的。
今年6月底，中信國金賬面值97.66億元，相當於每股3.05元，入股中信銀行已獲股東大會批准，正等待有關方面最後批准，相信並無問題。若按成本計入中信銀行資產，則中信國金賬面值將為146億元，相當於每股淨值3.02元。不過，如中信銀行部份以PB2倍計，以及中信國金的PB1.8倍計，則中信國金每股應值5.64元。
中信國金昨收5.19元，與上述比較，折讓只有8%，但值得注意的，內地銀行上市後的PB又何止2倍，只要多升0.5倍，則每股中信國金便應升值50仙，因此，如說中信銀行上市後，中信國金應值6元以上，並不過份，況且市場經常有溢價出現。
值6元 不過份
以形勢看，相關線路已大量持貨，並未回吐，相信在等待中信銀行上市，預料後市仍有不俗的上升空間，保守的工銀（349）只是工行附屬公司，也可炒起，進取的中信國金是直接持有中信，怎會不炒起！
齊明