中國移動（941）及滙豐控股（005）接連成為好友推高恒指衝破萬八關的工具，至上周五為止，中移動年內累積升幅已達58.72%，相反滙控只升17.75%。在今年餘下的兩個多月，滙控能否接棒成為帶動大市挑戰歷史高位18397.57的火車頭呢？
【本報訊】9月至今曾發表滙控報告的證券行有10家，6家給予滙控「買入」或「跑贏大市」評級，當中「最保守」的算是摩根士丹利，估計滙控1年內可升至157元，上望空間達7.2%，若滙控能升抵160元，即使其他股份不變，恒指已可創出新高。
美投資氣候變利升值
最樂觀的歐資行Fox-Pitt,Kelton認為，過去一段時間，投資者對美國經濟有保留，令滙控停滯不前，但這已成過去。FPK相信，過去5年大型公司股價跑輸大市的狀況，已開始轉為跑贏，認為目前市場認為美國風險應該是收入（假設孳息曲線及交易量回落）大於信貸，但滙控剛好相反，過往3年股價表現一直落後大市，主要原因是其美國信貸業務風險，被指大於收入風險，如今投資氣候改變將有利滙控。FPK認為，滙控是歐洲最便宜的銀行股。
歐資行恐壞賬增唱反調
另一歐資行Bernstrin則沒有FPK樂觀，指去年美國實施更嚴厲的破產法後，雖然會令今年破產宗數及信用卡損失減少，但07及08年信用咭壞賬率將由今年3.26%升至4.77%及5.9%，令滙控06至08年每股盈利複合年增長率放緩至4.5%。此外，滙控撥備因此亦需要提高，成為業績其中一個拖累。
亦都看淡滙控的法資里昂證券認為，美國經濟以至全球放緩，滙控股價一向均落後於其亞洲對手，市場在這方面似乎未太了解，而且滙控今日在美國業務比重較以往提高，很大機會進一步跑輸大市，認為股價已充份反映業務及賬面價值，未來一段時間將繼續跑輸。
瑞信指過度跑輸大市
另外，瑞信指滙控股價已對其美國貸款業務作出反映，且屬於過度跑輸大市，無論相對或絕對估值均屬吸引。而市場只按滙控美國業務07年8.5至9倍市盈率買賣該股，相反其美國對手卻達10倍，故相信滙控已具備極佳抵禦能力。