近數年最大型的新股集資活動又正展開，相信不少讀者都在考慮如何認購工行（1398）。筆者根據早前認購招行（3968）的經驗，建議大家找一些利率較低的證券行或銀行來申請認購，同時盡量尋找可提供九成半借貸、將認購額放大20倍的機構進行申請。假若低借貸利率及高借貸倍數，兩者不可同時兼得時，筆者則寧選較大借貸倍數。大家宜注意，九成半借貸與九成借貸，兩者是放大20倍與放大10倍的分別，相距頗大。
相信不少朋友已知道，以市值及國內分行的數目衡量，工行是國內最大的銀行股，正因它這樣龐大，故工行的僱員人數亦是一龐大數字，據國內招商證券的資料，在2006年中，工行的僱員人數高逾35萬人，較招行的員工人數高出17倍！可見工行的員工人數頗為龐大，但這已是從1999年的54多萬人大幅縮減了。筆者估計，未來工行的員工人數可能會進一步精簡，這將是其另一盈利增長來源。
工行是國內最大的銀行，但這並非吸納此股的原因，因為在歐美亦有一些龐大企業失敗的個案，筆者反而感到，正如里昂證券所指，工行現時擁有國內銀行中最先進的IT平台（ThemostadvancedITplatform），是一不錯的賣點，因為這可加強工行的內部監管及風險管理。同時，以工行擁有1.8萬多間分行來看，這先進的IT平台，將可大幅增加其營運效率，有助超越同儕。
營運效率可大增
筆者感到，招商證券形容招行及工行的分別頗為有趣，招行的客戶資源在於「深」，工行的資源特點在於「廣」，由於工行的個人存款、貸款份額及貸款與存款餘額等也是內地排行第一，故在如此龐大的平台上，工行可以營運的業務空間極之龐大，日後提供個人理財、信用卡、投資銀行等服務的增長潛力頗大。
但不要忘記，工行招股可能會令大市突然掉頭，由升變跌。
譚紹興
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作者譚紹興為證監會持牌人士，目前持有招行（3968）股份。