平靚正 有搞作<br>FollowMe:成渝等住爆升

平靚正 有搞作
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今周出擊目標,主攻四川成渝高速公路(107),順手買埋中海化學(3983)。
港股進入百花齊放時段,通往致富之路,第1條揀成渝,取其平、靚、正俱備,順風順水,好快到達中途目標2元,最終可駛進2.50元至3元區域。睇好理由如下:
先講平。5隻國企公路股中,NAV折讓最大係成渝。附表可見,成渝06年6月底每股NAV2.03元,現價P/B僅0.68倍,相對其他4股平均P/B1.74倍,折讓61%,只要收窄至30%,成渝也值2.47元。
再講靚。中國12個西部地區中,四川省人口最多,05年底達8750萬人,人多對公路需求必大。成渝旗下「四川成渝高速公路」與「成雅高速公路」,貫通整個四川省,並連接成都與重慶,地理位置贏晒,加上最近收購九寨黃龍機場21.2%股權,舉世聞名靚景九寨溝就在咫尺,地點靚上加靚。

折讓最大係佢

最後講正。06年度(12月年結)上半年營業額5.14億元(人民幣.下同),增12%,盈利1.7億元,增7%,但最正係通車收費增加與車流量組合改善,令「成雅公路」虧轉盈提早1年實現,預測成渝全年盈利達3.3億元,增33%,每股盈利0.124港元,現價PE僅11.1倍,比其他4隻公路股平均預測PE14.5倍仍有23%折讓,同步應值1.80元。預測07年度盈利再增20%,PE更低至9.3倍。
除以上平、靚、正因素外,成渝處境相當有利:
一、8月份以5%折讓購入「成渝公路」餘下37.4%權益,可令06年底NAV進一步提升。
二、擬發行15億元融資券,取代銀行貸款,估計年息不足3厘,比銀行利率平均5.1厘為低。
三、貨車超載普遍,高層估計目前仍有60%貨車超載,在全省實施重量收費後,賺錢能力更強。
四、目前僅有惠理基金持有成渝5.92%,另一大股東何汝強以個人名義持有9.1%。一旦有其他基金捧場,以成渝H股市值僅12.3億元計,相對滬杭甬(576)市值72億元,細細粒,更易爆升。
五、上周走勢出現突破,MACD(6-19)呈交叉兼重上「O」水平,確認買入訊號,升勢進入直路,加速向目標邁進。

中海化學睇4元

今周工商銀行(1398)招股,新股熱潮更激,追捧半新股可食正呢個大浪,對象係中海化學。
中海化學由中海油(883)分拆上市,H股僅有15.4億股,招股價1.90元。大股東背景雄厚,僧多粥少,超額認購到爆燈,基金唔夠喉,惟有在9月29日掛牌後收集,結果9個交易日共有20.47億股成交,為發行股數1.3倍,估計認購者大部份已轉手,流入強者手中,其一係建滔化工(148),持股量已增至要披露5%以上。
中海化學上周收2.70元,H股市值41.6億元,相對同級化肥股中化香港(297)亦值161億元,應有更大發展空間,以目標價4元計,到目標價預測PE僅12倍,落後中化香港17倍仍遠,值得吸入持有。
高彰坡