與其說美滙有如老僧入定,不如形容其表現為「Tug-of-war(拔河)」,亦即兩邊勢均力敵,好像「扯大纜」一樣?
不是嗎,遠的不說,就以最近兩單足以影響美元或出現大動作的消息和數據為例──日前發表的9月20日FOMC會議紀錄,內容透露一眾委員中,有不少對通脹上升壓力感到憂慮。市場將之詮釋為決策者短期內不加息也不會貿貿然減息,遂牽起債市即時作出反應,長短債孳息紛紛向上攀升,基本上,升到現在也停不了。可是美元滙價卻只作象徵式微升,兌歐元未能突破1.25、兌日圓也僅能在120水平之前卻步(連核彈也炸佢唔瓜),更遑論加息甚囂塵上的英鎊和其他高息的商品貨幣矣!
投資者以為美元上升受阻,倒不如沽番轉頭,反正這8月份貿易數字因油價高企兼美國用油如飲水,故應不會好得去邊,加上近期數據又反映經濟滑坡明顯,雙管齊下,睇你點頂。
豈料前日公布的8月貿赤雖然求仁得仁,錄得破紀錄的699億美元,但是美滙表現卻出奇地鎮定,僅微軟而已,兌歐元是1.25中位、兌日圓回落至119.40之下,兌英鎊及瑞郎也只能在1.86和1.27邊緣徘徊,不無令美元淡友失望。
然而美元究竟何去何從?若按基本經濟因素來衡量,美元應該走弱才對,不過利率相對較歐、日、瑞甚至英鎊高,如果「牛」多一兩個月,沽美元蝕息都「蝕死啦」!此外,保爾森一度強美元的「武林聖火令」,一眾牛鬼蛇神不但不敢沽空,反而來招齊聲拍和。美元,要跌都難!