美國上周五公布的就業數據，9月新增非農業職位雖然只有51000份，未如預期理想，但8月數字卻大幅向上修訂至18.8萬份。修訂數字若經常與原來數字差天共地，結果是投資者會把焦點放在最終修訂數字而不再信任初步數字表現的好壞，令市場的運作大為扭曲，亦難怪不少原本具影響力的數字，在今日已不能再牽動市場的情緒。
美國就業報告表現勝預期，令市場感覺到美國經濟並未如想像般惡劣，相信聯儲局短期內不會啓動減息周期，換言之，美元所佔的息差優勢在短期內仍可望維持，美元亦重新獲得提振，兌日圓昨日更邁向120心理關口而創下10個月新高。
日本和歐元區的加息步伐有如蝸牛步行般緩慢，令息差劣勢的扭轉遙遙無期，早已令歐元和日圓在美國數據表現普遍欠佳下仍未能出現較像樣反彈，如今市場對美息看法有變，在不進則退的原則下，歐元和日圓進一步受壓，便不足為奇。
當中日圓所身處的境況更加惡劣，原因除了息率大幅落後外，北韓成功進行核試，鄰近的日本便難免首當其衝。雖然市場對北韓核爆成果的看法不一，不少人認為規模細小，殺傷力不足，但要知道金融市場是一處一沉百踩的地方，要對下跌中的日圓落井下石，北韓一枚小小的核彈便已足夠。
日圓買盤可續持
早已說過現階段的美元有高息支持，暫時不宜看得太淡，但美國至多是短期內不會減息，經濟及樓市放緩，美息必然停滯不前，只要有樓市進一步放緩的證據，又或出現負面影響開始蔓延至其他經濟領域的迹象，相信美元仍難逃一跌。
上次建議可在118中位試買日圓，賬面已有約一百點的損失，但我相信日圓壞消息已出盡，後市仍有反撲之力，若信心不足的話，可以設置止蝕位於120.50。
趙善銓
瑞士EFG私人銀行副總裁