本周又有銀行推出「同業拆息」按揭計劃，由於利息周期有回頭向下趨勢，有投資者來信查問，若與傳統的「最優惠利率」按揭計劃比較，到底哪類按揭的息率較着數呢？
「最優惠利率」亦即PrimeRate，它的變動往往在美國議息而息率有變之後，本地銀行各自按照本身的情況決定應否修訂息率。但無論是否跟隨美息改變，由於美國一年僅有8次議息會議，所以香港最優惠利率的變動並不頻密。
香港「同業拆息」英文稱為HongkongInterbankOfferRate，簡稱HIBOR。與前者不同，它並非由各銀行自行制訂，而是按香港銀行公會的協議條款，根據財資市場公會的建議，選取20間中、外資銀行於每日上午11時分別報出他們認同的息率，然後撇除最高及最低6個價格，將中間14家銀行的報價算出平均值而得出。HIBOR每天皆有新價格，包括一個月、二個月、三個月……等多個檔期。
投資者應注意，Prime的走勢與HIBOR的走勢並不同步，但兩者的發展大方向基本相同。美國議息是指中央銀行調整「聯邦基金利率」，議息結果如何，相信大多數投資者在事前都能成功預測。利率修訂的結果，只屬於滯後的數字。既然如此，在減息周期中，Prime的下調只是遲來的春天。
減息周期下跌較快
相反，銀行同業對息率的反應則十分迅速和果斷，銀行交易員憑直覺或客觀分析，稍為預期經濟、通脹或各種情況的改變可能會影響議息結果，便會第一時間修改同業拆息的報價。最終，在減息周期內，HIBOR的下跌將是較快的，而在銀行可能過敏的情況下，HIBOR的波動也會較反覆。
綜合而言，當利率進入減息周期時，就算美國仍未有新減息行動，以HIBOR作為借貸指標的按揭計劃，將可享受較低的定價標準。
陳鳳翔
中國工商銀行（亞洲）助理總經理