上周末，投資者擔心長假期間外國股市不濟，所以不敢入市，使港股出現調整。長假期間，美股也的確一連兩個交易日皆下跌，但跌幅溫和，因此昨日港股就恢復升勢，恒指收市報17606點，上升63點。
中華煤氣（003）宣布10月份開始用天然氣來製造煤氣，成本下降，因此會減煤氣費大約10%，這是很有趣的商業決定。在資本主義社會，經濟學家總是假設每個人都是自私的，每個商人都想賺取最高利潤，煤氣在香港不屬於利潤管制行業，煤氣價格不受政府監管，照理，成本降低是沒有必要降煤氣費的，為甚麼中煤會變成聖誕老人，主動降煤氣費？降煤氣費是李兆基大發慈善心？降煤氣費是公關行為？降煤氣費是為了與石油氣、電力競爭？降煤氣費是希望你多多用煤氣？
今年黃金周的首數天，遊港人數下降。我認為，黃金周人數下降的主因，是旅遊業者無法很好的估計收費與旅客人數之間的關係。黃金周期間香港酒店房租貴得驚人，3星酒店的房租已達1000元以上，5星酒店更不用說，廸士尼樂園試過黃金周人太多擠不進去之後，也為黃金周制訂特別的指定日期門票與票價，一般旅行社哪裏敢大量購買指定日期的票？買了賣不掉就是虧損，因此黃金周廸士尼樂園人數少，也只不過上一回人數過多之後另一次估計錯誤的結果。每個商人都想賺最多的利潤，酒店房間定價太低，房間爆滿便少賺了錢，定價太高，房間住不滿，而收入是增加還是減少則有待觀察。
冇入利豐歎走寶
銀娛（027）昨日在收市前突然有大手成交，成交額4.3億元，成交價7.4元，有點出乎意料。一般大手成交，股價總是比市價低，一般配股行動，不論是配新股或舊股，都有折扣，但昨日銀娛大手成交的價格竟然高過市價，比最後收市價6.87元高出7.7%，應該留意。
利豐（494）宣布以0.6億歐元收購德國KarstadtQuelle的採購部門，消息公布後，昨日股價先跌後回升，由開市初的18.78元一路回升，收市時已達19.8元。昨日是假後第一天上班，忙得很，是收市後才留意到這隻股的股價變化，走了寶。
利豐的壯大就是靠收購，每一次的收購都能產生巨大的協同效應，大大提高效率。供應鏈管理是愈大愈好，愈大就愈不需要假手他人，成本就可以降低。世界最大的零售商沃爾瑪就是靠「大」取勝，巨大的供應鏈，使到沃爾瑪的採購成本世界最低。
曾淵滄
城市大學MBA課程主任