商品市場在上半年氣勢如虹，可是踏入第三季卻急煞車，其中又以能源類別受壓最重。在商品價格回落的陰霾下，能源股和礦業股上季首當其衝，連累相關基金也「見紅」。儘管業界人士認為，商品類股份的市盈率已降低不少，但有淡友警告，商品價格恐防未見底，短期內趁低吸納商品股，或須承擔較大風險。
【本報綜合報道】從基本因素層面出發，美國經濟放緩，可能削弱能源需求，以及當地近期油品庫存多過預期，都是市場用來質低油價的藉口。不過，先前不斷炒高商品價格的對沖基金「突然縮沙」，可能才是推低商品市場的元兇。
原油期貨好倉大降六成
根據紐約商品期貨交易委員會的資料，截至9月26日止，對沖基金等大型投機者持有的原油期貨淨好倉，於第三季大減63%，期金淨好倉減少17%，而原糖期貨淨好倉也少了38%（見表）。
雖然紐約天然氣淨好倉全季激增132%，其實已較9月初高峯時下跌11%。
美國對沖基金Amaranth炒燶天然氣期貨而被迫斬倉，據聞累及原油期貨成為陪葬品。
紐約原油期貨勁跌15%
紐約原油11月期貨，上周五收報每桶62.91美元，全季累積下挫11.02美元（14.91%），以百分率計，是01年末季以來跌得最慘的一季。紐約天然氣11月期貨，過去三個月跌去7.93%，降至每英制熱量單位5.62美元。
油價於7月中創下78.40美元高峯後，迄今已回吐19.76%，有見及此，石油輸出國組織（OPEC）部份成員國，「自發性」減產去托價。
金屬價格跌勢相對溫和，國際現貨金全季下跌17.55美元（2.85%），見每盎斯598.30美元。倫敦金屬交易所（LME）3個月期銅更升了3.07%，至每公噸7545美元。
市場料油價下試45美元
Morningstar分析師特魯比說，過去五年，商品市場炒賣得最熾熱，因此，市況逆轉的影響非同小可。基金研究公司理柏日前表示，截至9月21日，天然資源基金損失10.74%，而黃金相關基金下跌9.01%。
天達環球能源基金經理吉尼斯表示，以能源股股價推算，市場相信，油價會下瀉至45美元，但該基金認為，油品供應依然趨於緊張，加上油組應不會對油價持續下滑坐視不理，現時可以考慮趁低買入能源股。
美林基金經理漢布羅指出，礦務股股價已「跌得很殘」，但金屬價格大致來說尚算穩定，這一點應該尚未反映在股價上。
然而，有基金經理潑冷水，指出商品價格或未見底，跌勢一旦再次加劇，相關股份難逃再跌。