滙豐前大班艾爾敦今年1月15日說：「做生意，最好係飲頭啖湯。」富豪酒店（078）想飲頭啖湯，現全速趕貨，傳可在本月內分拆房地產投資信託基金（REITs）上市，成為本港第一隻酒店房託基金，早過長實（001）與遠東發展（035），中短期目標0.79元，長線睇1.12元。
酒店房託基金，在歐美與新加坡，唔係新嘢，與其他商廈、商場與豪宅房託基金並不盡同。富豪如果走新加坡同類酒店基金路線，其吸引力肯定夠大。
以房託基金形式分拆酒店上市，最着數係將資產管理與營運分開，優厚資產得以立即實現，並可局部套現，改善財況，股價應有正面回應。
NAV1.49元
富豪現有5間酒店，客房3358間（加建後增至3800間），按公開市場估值達105.4億元，平均每房值314萬元，相當合理。
連同其他資產如富豪海灣，富豪發表備考NAV達125.99億元，每股1.49元，以上周收0.65元計，P/B只有0.44倍（即折讓56%），相對香格里拉（069）P/B2.37倍，實在偏低到令人心動。問題在於根據新會計準則，酒店所有設備、家具與裝飾等，都要以折舊方式入賬，除非將酒店出售，否則NAV折讓幅度只有愈拉愈闊。若將酒店以房託基金上市，等於將資產實現，加上半數套現（以上市後仍持有基金50%權益計），其折讓應可收窄至25%。以此計，富豪目標價可提升到1.12元，較現價升72%。
富豪分拆基金，可得兩大利益：
第1利：富豪將豐厚資產實現，估計可套現50億元，對改善財況有助，並可運用這筆資金發展北京地產項目。
第2利：基金回報會比預期為大，除可取得5至6厘股息外，並有機會享有5間酒店所得利潤額外股息。
對於第2利，係酒店基金所獨有，亦係勝過其他基金之處。如果富豪沿用星洲同類基金經營方式，成立一間公司負責資產管理與營運，向酒店基金租用5間酒店，基金可享有穩定租金收入，即使酒店業務倒退，租金收入不變，股息不變，但酒店利潤超越某一指定水平，會以特別股息派予基金持有人。
有此兩大利支持，分拆計劃一旦落實，股價即可反映其應值水平。如果趕及本月內拍板，目前就要火速買入。
里昂與道亨都有分析報告，睇好富豪今次分拆行動。其中里昂將富豪目標價訂在0.86元，比現價升32%，有買趁手。
黃金周吼Joyce
今日適逢十一黃金周，富豪旗下酒店分分鐘爆棚，又多一個炒上理由。舉一反三，時裝零售股Joyce（647）代理內地人士心儀品牌時裝與配件，黃金周生意勢必做到手軟，可跟炒一轉。
Joyce06年度（12月年結）賺7401萬元，增21%，每股盈利4.6仙，現價PE僅7.7倍。同業I.T（999）線路接近，上周升4%至1.60元，PE企13.6倍，且比低位回升70%，相對Joyce現價比1年多前高位0.79元跌逾55%，仍站谷底水平，邊件抵博，一睇就知。以0.54元為中短期目標，屆時PE仍僅升至11.7倍而已。
財技專家：羅旭瑞牛刀小試
羅旭瑞，富豪酒店（078）主席，財技專家，80年初狙擊中巴（026），雖未成功，聲名大噪，最高峯時擁有5間上市公司，市值278億元，在香港富豪榜排名15。亞洲金融風暴一役，98年旗下公司虧損近100億元，近年大翻身，旗下3公司市值仍僅90億元，大把發展空間，技癢搞分拆，志在必得，亦只係牛刀小試，好戲在後頭。
高彰坡