本周市場的焦點，相信是周五新上市的招行窩輪，全日成交額約13億元，成交遠較7月份中行窩輪首日上市約6.5億元及去年建行窩輪首日上市約2.4億元為多。眾多招行認購證中，9029屬成交活躍的一隻，該證行使價為10.88元，明年4月到期，引伸波幅約為25%，屬條款相若中偏低之選擇。
由於招行（3968）之上市時間短，可參考的歷史數據不多，因此市場上提供之招行窩輪引伸波幅也有一定差距。而從38隻招行窩輪之上市文件看，行使價介乎10元至12.88元，明年3月底至12月到期的窩輪，引伸波幅高低差距為28個波幅點，但上市後，我們看到引伸波幅之高低差距收窄至23個波幅點，個別窩輪之引伸波幅更較上市之參考波幅水平下調12個波幅點。由於新股相關窩輪之整體引伸尚有一段時間變動才會找到市場的中位數，因此投資者選擇招行認購證時，宜特別留意波幅變化，並盡量選擇引伸波幅較低者。
當然，除留意波幅變化外，投資者亦須留意所選擇的招行認購證是5000股還是500股為一投資單位，因股數不同，所付出之成本也有所不同，而所獲得的實際槓桿亦會大為不同。
回看大市，恒指自9月21日創下今年高位17619點後，資金持續流入恒指認沽證，據統計，9月21日至9月27日約有1.4億元流入恒指認沽證上。周二恒指單日下跌237點，全日卻只有3800萬元資金流出恒指認沽證，這是9月12日以來，認沽證唯一一天出現淨流出。
(撰寫人為德銀環球市場證券部之代表，本身為證監會持牌人士，撰寫人並無持有文章提及之證券，而德意志證券是德銀認股證及牛熊證之流通量提供者。)