上海社保基金事件，禍延一般窗口公司，其中遠離上海的廣東窗口──粵海投資（270）亦受拖累，昨跌幅一度達3.6%，相信是市場反應過份敏感。
粵投以供水香港為主，其他業務包括物業、酒店及基建投資等，上半年盈利8.3億元，增長21.8%，每股盈利13.8仙，中期息5仙，增加25%。
供水香港雖是主業，而收入已鎖定，本來供水東莞及深圳有良好進賬，期內水費加價，但雨量過多，使供水量減4.7%，加價的效果使收入只微升1.8%。
考慮分拆酒店業務
電力的貢獻本佔比重不大，期內的新增投資以及營運較為正常，去年大修及其他不利因素消除，由虧轉盈，對業績有一定貢獻，而出售大橋收入，以及重組貸款，節省利息，都是業績增長主因。
其他物業、酒店、公路及百貨業績也有增長，但表現一般，正在興建中的寫字樓及酒店物業，仍待完成，淨借貸124.8億元，利息支出3.16億元，較上年減少5100萬元。
下半年展望，看不到有突出表現，但不確定是否有特殊收入，已表示適當時候分拆或出售酒店業，不計此項可能收入，相信全年增長在20%左右。
粵投現價3.10元，估計PE約12倍，息率3.5厘，相信這些條件可以穩定地上升，目前於廣州興建寫字樓及五星級酒店，對日後的增長有相當幫助，但由於供水香港收入固定，已無增長，因而抑制整體增長，因此對未來業績不應期望過高。
為防市道仍有壓力，不宜對粵投過於憧憬，似乎分拆酒店亦非極短期落實，但PE及息率已有吸引，可看中線，短線不考慮。
齊明