全城市民引頸期侍，中國龍頭銀行──工商銀行將以超級航空母艦姿態，在10月底駛進香港股票市場。中行是第五家內地銀行在港上市，亦是首家A＋H股同步招股的公司，合共集資額介乎180至210億美元（1397至1630億港元），為全球歷來集資額最大的公司，打破98年10月日本電訊商NTTDoCoMo的紀錄。
工商銀行，無論在資產值、存款額及貸款額比較，都是內地商業銀行的之首，截至05年底資產值64561億元人民幣（下同），貸款及存款總額分別有32,896億及57,369億。這三方面計算，均佔國有四大商業銀行總額的約三成。
中國最大銀行集資最多
然而，從賺錢能力看，工行去年全年盈利稍遜於建設銀行（939）。去年全年工行淨利息收入達1536億元，但純利僅375.5億元；相反，建行淨利息收入1165.5億元，純利卻有471億元。不過，以今年上半年純利金額計算，工行以254億元略勝建行的232.2億元，較本港四家已上市的內地銀行為佳。
要比較工行與其他四家在港上市的內地銀行股，可以從五個方面入手。首先是貸款增長（LoansGrowth），雖然工行貸款總額全國第一大，但05年全年竟然錄得負增長（-11.3%）；相反交行及招行錄得逾20%升幅，建行及中行則分別有10.4%及4.1%增幅。雖然工行上半年貸款額仍為全國之冠，且錄得正增長，但仍然需要努力改善。
股東回報率勝同業
截至今年6月底，工行公司及個人貸款分別佔其總貸款額的65%及15%，而個人房地產按揭貸款更佔個人貸款的86%，為眾多在港上市的內地銀行股之冠，建行、中行、交行及招行，分別為75%、57%、73%及79%。若內地房地產市場泡沫爆破，勢必加劇工行不良貸款比率。
第二項要留意的是股東資金回報率（ReturnOnEquity,ROE）。工行05年及今年上半年ROE為14.68%及7.81%，較其他四家上市銀行為佳。截至今年上半年，工行的ROE達7.81%，亦較四強為佳。
第三項要看壞賬撥備對貸款比率（BadDebtProvisions/TotalAdvances），工行在05年只得2.54%，較其他四強為低，其中以中行最高，達3.72%；今年上半年工行有關比率則為2.48%，與交行並列最低。
第四個指標是成本對收入比率（Cost/IncomeRatio），反映銀行對於收入與成本控制的表現，比率愈低，代表經營效率愈高。由此觀察，工行無疑較其他四強優勝，05年為37.7%，較中行、招行及建行少約2.3至7.4%%，交行比率最高，達51.2%。06年上半年，工行保持水準，有關比率僅33.9%，仍是最強。
此外，工行近年積極控制成本，無論分行及員工數目均下降，內地分行總數由03年24129家減至05年18764家，減幅22.2%；員工總數亦由03年38.9萬人降至05年36.2萬人，下降約7%。若工行繼續有效控制成本，預計成本對收入比率有望下跌，進一步改善盈利。
嚴控成本有助改善盈利
最後一項指標為賬面值（BookValue），賬面值通常用來衡量收購一家金融機構的指標，參考賬面值主要看其變化。四強之中，以中行升值最多，其餘雖然有升幅，但幅度相差不多，除了招行，其餘三家銀行均上市不久，而工行更未上市，故仍需時間觀察將來的變化。
從以上的數項指標，工行有三項均跑贏對手，預料招股應可獲投資者的支持。加上過去內地銀行股在港上市未嘗敗北，首日表現不曾跌破招股價，而上周剛剛上市的招行，股價較招股價高出兩成多。因此，工行在港上市理應有不俗表現，散戶可以儲定彈約認購。