鷹君（041）分拆冠君產業信託（2778），集資104億元，使淨負債比率急降至18%，現派發特別股息30億元，雖然淨負債比率升至35%，也反映鷹君關心股東收益，對過去的低息作出補償。
上半年鷹君盈利1.01億元，較上年同期銳跌95%，每股盈利17仙，派中期息5仙及特別中期息5元。
業績急跌，主要是投資物業增值由25億元降至2.88億元的影響，而將花旗廣場售予冠君錄得虧損2.64億元，以及財務成本增加7600萬元，都有相當影響，而這些因素只是特殊項目或暫時性。
為達成冠君上市，鷹君同意於06至08年放棄收取應佔分派100%、55%及20%，因而上半年租金收入計至5月23日為止，下半年將不計入，而朗豪坊租金收入已有增長，寫字樓繼續出租，不作出售，美國物業租金也有增長。
酒店營運利潤增長62%，尤以香港的3間酒店表現至佳，入住率及租金均有增長，海外5間則未見突出，正在鞏固更換品牌效應，已有若干改善，鷹君預期下半年收入上升的動力將來自酒店。
鷹君的分拆減債告一段落，下半年財務成本將明顯下跌，而花旗廣場暫不提供租金收入，但朗豪坊寫字樓租金仍有增長，因而短期增長主要倚賴酒店。
明年起可將冠君分派45%入賬，大概與今年相同，08年可計入80%，計入租金上升，收入應有相當增長，屆時的朗豪坊寫字樓，相信有更高的出租率，目前只是61%。
前高位阻力大
鷹君派發特別股息，雖屬慷慨，而股東亦需負擔成本，雖說淨負債比率只為35%水平，畢竟淨借貸仍達70億元以上，鷹君放棄短期收益及配合財技，以順利安排冠君上市，種種安排，對今明兩年業績仍有壓力，只能逐漸轉好。
鷹君股價急升至29.50元，預期PE在30倍上下，賬面資產值38.10元，估計短期動力有限，4月的高位30.50元有相當阻力，現價已反映派發特別股息，不宜因此跟入，若接近高位，還應考慮回吐。
齊明