美國對沖基金長期資本管理公司（Long-TermCapitalManagement）94年2月成立，當時總資產13億美元，97年底增至約48億美元。LTCM從事衍生商品交易，大多數是利率掉期（interestrateswap）。LTCM看準利率差距收窄，與交易對象簽約，若利率差距擴大，LTCM便輸；若利率差距縮小，LTCM便贏。
98年初，受亞洲金融風暴影響，發展中國家與發達國家的債券息率差距偏高。LTCM預計風暴不會持久，金融市場很快恢復穩定，因而進行兩類債券的利率掉期，待日後息差收窄，從中獲厚利。98年8月，亞洲金融風暴未息，俄羅斯又爆出盧布急劇貶值，俄國宣布無限期延遲還債，發展中國家債券無人問津，利率差距不斷擴大。9月中，LTCM損失逾40億美元，資產總值只剩6億美元。
LTCM資金主要來自多家大銀行，牽涉貸款龐大，為免事件如骨牌效應，傷及美國及全球金融體系，聯儲局召集LTCM及其債權人商討對策。9月底16家公司組成銀團貸款，借出36億美元，LTCM才逃過倒閉厄運。
聯儲局出手相救
LTCM爆煲令美股大跌，8月31日道指急挫513點（6.4%）。為免LTCM事件引發全球金融危機，當時聯儲局主席格林斯潘決定在9月底減息0.25厘，是3年來首次，其後再減息兩次。