點股壇:深高速基本條件可接受

點股壇:深高速基本條件可接受

深圳高速(548)的營運中公路14項,遍布於深圳、廣東省及其他省分,經營受各地政策、天氣,以及公路的周邊發展所影響,表現不一,大部份雖有增加,也有一定差異。
油價上漲供應緊張、颱風及暴雨,以及深圳快速幹線網路不斷完善,上半年對深高速的若干公路增長有所影響,其中主要的深圳梅觀高速及機荷高速的大型車輛通車量放緩,日均收費增長只有8.4%及3.4%,而鹽壩AB段及水官高速則分別增長33.2%及38.3%。
另一方面,水官延長段及南京三橋於去年10月起開始收費,江中高速亦於去年11月開始收費,以及武黃高速於去年8月起併入賬項,均對深高速業績帶來增長。
上半年收入增加33%,而新增項目的支出亦增,盈利只增22%至2.67億元人民幣(下同),每股盈利12分,按慣例不派股息。
鹽排高速已於5月通車,下半年將全期收益,自通車以來,增長迅速,8月份的車流量及日均收入均錄得逾倍增長,而且對已放緩的機荷高速及梅觀高速的營運產生積極影響,此外,湖北武黃高速改變收費政策,亦將帶來較佳貢獻。
預期下半年增長可以維持,而在發展中的項目,仍有南光高速、廣州西二環、鹽壩C段及清連項目,前兩者將於明年完成通車,為業績提供持續增長,至於受委託管理項目,期內已完成南坪項目一期,而橫坪及梧桐山項目在進行中,將於明年完成,帶來管理費收入。

短炒待消息配合

深高速現價4.20元,預期PE14.1倍,息率3.3厘,條件適中,預期繼續增長,利於中線,至於短線機會,消息曾傳重組資產,售出收益較低公路,購入收益較高項目,如能實現,短炒亦可受惠,但時間難定。
齊明