前晚金價急挫，正好造就了昨日低位吸納金礦股的大好機會。紫金礦業（2899）最低見3.56元，剛好回落至筆者的預期目標底位3.5-3.6元之間。
筆者對金價之看法是樂觀的，政治因素只是短暫的影響，不足為道。就以2003年美國攻打伊拉克事件為例，當年金價一度衝上380美元，接着美國正式出兵，金價已大幅回落至300美元水平。正當人人以為打完仗、看淡黃金之時，黃金的真正升浪才開始。
本欄名為「實戰理論」，筆者一直強調「實戰」，「實戰」與「紙上談兵」是兩回事。紙上理論只要從書店中買一兩本書便可以學到，實戰理論一定要從日積月累的市場經驗中學習，將每一次失敗、教訓都作檢討，從而建立的一套分析理念。
未平倉合約露端倪
就以分析市況升跌為例，若無炒期指或期貨買賣的經驗，根本就不能了解資金及大戶的部署。單看基本分析便可以知道短期大市之走勢嗎？絕對不能。看看圖表作技術分析，當然會較為貼市，但圖表始終是歷史數據的反映，而且前瞻性不足。最有效的方去判斷市況，一定是從衍生工具的數據，以及期指盤路去分析。
就以昨日市況為例，筆者在開市前於電視台做節目之時，發覺期指未平倉合約銳減10808張，兼且發覺16800put的倉底繼續增加，便已即時指出，昨日大市不宜看淡。前日跌市而未平倉合約大減，而昨日一開期指造高水，正是大戶平淡倉的訊號。
短期市況相信仍會是挾上為主，但17800點阻力牢不可破，因17800c累積了8249張未平倉合約，此數量在過往很少見到。故此，短線好倉也不宜過份進取，只是博三數百點升幅而已。
至此，大家應該明白，為何在6月至8月之升浪，市場上一遍「成交不配合」、不敢看好的言論籠罩之下，筆者卻力排眾議，全力看好。因為資金入市，必先在期貨及衍生工具市場部署，資金買貨也要計成本價，若然大鑼大鼓掃貨，必定愈買愈貴。
實戰理論其實也包含一些心理分析，當市場以一些不成理由之理由去解釋股價之時，便是要提高警覺之時。最簡單的例子就是宏利（945）送股拆細，以及港交所（388）拆細每手股數，當消息一出，筆者便毫不猶豫建議大家沽貨。
沈振盈
作者沈振盈為證監會持牌人士