恒指再跌，完全出乎意料之外，有點高估了恒指重組效應，亦低估了長和系的弱勢。以股票氣勢而言，尚未至於需要特別擔心，筆者仍是固執地看好，但經此一役後，期指肯定不是最佳攻擊工具，應該以個別股份出擊，滙控（005）是前列之選，另外，商品價格大跌之後，工業股亦應該會有起色。
最大擔憂，仍然是市場轉向認為經濟會放緩，商品價格勁跌，反映這個可能性正在提升，不可不防。雖然商品價格下跌，尤其是石油，用另一個角度看，可以紓緩通脹以至經濟逆轉的機會，但以股市表現計，很明顯是經濟放緩憂慮推動商品下跌。因果關係是很難纏，但當然是以市場反應為準，在這個世界，市場永遠是對的，錯的只是投資者。
有心理準備情況會變壞，卻不代表要被市場牽着走，商品價格應該只是牛市之中的調整，股市則是在大型上落市的下方，到真正有需要拋白毛巾投降的時候，才改變也不遲。
初哥炒商品以小博小
金屬價格暴跌，昨天在亞洲時段金價一度急跌近20美元，可見市場風高浪急。對一般投資新手而言，股市是最適宜大展拳腳的地方，商品是大牛市，但價值不易衡量，不似股票有盈利可以依歸，又有股息可以防守。仍然有基本分析，可是在供求關係之中，有大部份供求是源自炒家，升市時蜂擁入市，跌市時急急捨棄，章法太亂，不易捉摸。無招是勝有招，但投資新手容易執着，不會明白這個道理，所以商品市場不是初哥入市的好地方。
假如認定商品是大牛市，唯一策略是以小博小，慷慨就義。例如認為石油長遠是供不應求，紐約11月期油在67美元一桶一定要買，便小注入市，以最多輸7美元一桶的心態，去博回升至75美元。不要以為是天方夜譚的說法，筆者有好幾位初哥朋友，用這個低能方法在上一個浪大贏特贏，遠勝筆者這種專業人士。
黃國英
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作者黃國英為證監會持牌人士，目前持有滙控（005）股份。