首家先在內地掛牌後來港發行H股的中資行──招商銀行（3968），昨日展開巡迴路演，雖然招行集資額並非特別矚目，但卻以招股價相對今年預測市賬率，較其他中資行略為便宜作「賣點」，招行招股價每股介乎7.3至8.55元，全球發售22億股H股，連同超額配售權10%計，最多發售24.2億股，集資額最高達206.91億元，按每手500股計算，散戶入場費（連手續費）為4318.17元。
【本報訊】國有企業需上繳公開招股集資額10%予社保基金，招行上市後，將2.2億股A股舊股轉為H股，讓社保基金持有並方便套現，招行H股發行數量因而增至24.2億股，佔擴大後股本的16.71%。若再行使超額配股權後，H股總發行量增至26.62億股，佔擴大後股本18.11%。
2.2億A股轉H股予社保
市場預測，招行招股價已預留約10%至15%的獲利空間，最終定價可能靠近8元或以上。受內地股市上升推動，招行A股收8.49元人民幣（8.3港元）升1.8%。新世界發展(017)主席鄭裕彤昨表示，個人有興趣認購招行新股，但未決定金額。
招行初步招股文件顯示，董事局建議，06至08年度派息率介乎25%至35%，該行已於8月股東特別大會，通過向A股股東派發每股0.18元（人民幣．下同）特別股息。
該行預測今年純利不少於55億元，若超額配股權未行使，備考全面攤薄後每股盈利為0.38元（0.37港元），招股價市盈率，相等於備考全面攤薄後的19.8至23.1倍。
招行計劃全球發售22億股H股，約5%在港公開招股，若公開招股超額逾100倍或以上，透過回撥機制，攤佔比率增至2成。
首域投資大中華投資總監劉國傑表示，作為中型銀行的招行，投資者將關注其未來中長期發展空間。而招行為國內最大信用卡發行商，是其領先優勢，但當其他國內大行亦加入拓展，招行將面對挑戰。至於招行定價水平，他認為，按現時上市的國內銀行股市價，定價若在2.4至2.5倍市賬率，或是19倍市盈率水平算為合理。