股路縱橫:業績實際倒退漢思好景仍有待

股路縱橫:業績實際倒退漢思好景仍有待

漢思能源(554)中期盈利大增,主要係有一項補償收入入賬,核心業務的經營則出現倒退。
06年度(12月年結)的上半年,營業額8458萬元,減19.6%,獲利9791萬元,升82.2%,每股盈利3.74仙,升51.4%。盈利中包括補償收入8697萬元,若扣除此數及調整有關的稅務開支後,公司實賺約3000萬元,減50%。
集團主要業務為經營石化產品轉輸及貯存設施,以及港口收入,基地在廣東小虎島,由於中石化廣東在鄰近地區興建一座碼頭,干擾到小虎石化庫的營運,因此作出補償。
基於國際油價高企,而中國政府又嚴格控制零售油價,令提煉油進口中國的需求放緩,影響小虎石化庫的港口吞吐量。

08年進入高增長期

除石油進口和貿易商暫停高風險業務外,中國有策略地把進口石油來源多元化發展,亦使小虎石化庫使用量大受影響。期內5大燃料油輸入中國的國家中,俄羅斯所佔市場份額上升15%、委內瑞拉升282%、新加坡則減少38%,小虎石化庫港口接收最多的正是來自新加坡的燃油。不過,公司和客戶簽有長期租約,收入仍有保障。
漢思業務短期受壓,前景則較樂觀:(1)石油價格機制改革,零售價低於進口價的局面可望扭轉;(2)中國石油產品零售市場06年底開放,國際石油企業會大舉進入,對石油貯存及碼頭設施需求將大幅飆升,以及(3)東洲石化庫落成後,在珠江三角洲的競爭能力將會大為加強。
東洲石化庫位於東莞,包括一個碼頭,內有12個載重噸介乎500噸至8萬噸的泊位,並有147個貯罐,貯存量達96萬立方米,令總貯存量增加275%,預期07年下半年可投入運作。
08年新項目運作後,漢思才會進入高增長期,未來的一年半載,股價唔會有大作為。
郭兆誠