金融市場往往重視「預期」多於「事實」。即使市場對美息見頂未有共識，十年美債的孳息過去半個月已大幅回落0.25厘，小投資者如果慨歎已錯失鎖定高息回報的最佳時機，可考慮趕搭「外滙交叉盤」剛剛開出的首班車，因為歐元兌日圓已連續５日創新高。
【本報訊】外滙市場近日已悄悄起革命，主要因為市場估計日圓未必會繼續加息，因此，外滙交易員喜愛的套利交易（carrytrade）（借入低息貨幣，投資高回報股票/高息貨幣）已經捲土重來，例如現時「沽出日圓、買入紐元」的交叉盤，息差回報可高達7厘。
近日市場預期歐元區的加息步伐將快過日本，帶動歐元兌日圓屢創新高，投資者要在這次升浪中找到賺錢機會，不妨考慮「買歐元、沽日圓」，而為了提高回報，一般會以孖展進行。
星展入場費3.5萬元
現時很多銀行都有提供外滙孖展交叉盤服務。本報記者昨日以顧客身份，向星展銀行查詢外滙孖展交叉盤詳情，據該行職員解釋，散戶要先開設綜合戶口方便交收，另外再開設外滙孖展戶口。由於炒賣外滙以美金結算，散戶可選擇直接在孖展戶口存放美金，或在綜合戶口存放等值的其他貨幣作為按金。
以買歐元、沽日圓的買賣為例，散戶可致電銀行查詢歐元/日圓報價，若合乎理想便可落盤。星展銀行提供的歐元/日圓交叉盤，每手交易金額為5萬歐元（49.8萬港元），最低按金要求3500歐元（3.5萬港元），槓桿比率為14倍。
銀行將會代顧客以美元買入等值歐元（長倉），另一方面沽出等值日圓（短倉），直至顧客認為到價並要求平倉時，銀行便計算歐元在期內的本金連利息，並將賺取的歐元兌換為日圓，再減去期內沽售日圓要支付的本金連利息，差額兌換為美元後，便是顧客來自利息及滙水的總利潤，箇中投資原理是持續拋出低回報的日圓、買進回報較高的歐元。
眾所周知，人民幣也具備升值潛力，但回報卻偏低，以本港銀行定存息率為例，最高只有0.86厘，只適合追求穩定及保守回報的存戶。人民幣近日屢創新高，過去一年升值1.8%，若按滙豐銀行預期年底時進一步升至7.85兌1美元，則人民幣仍可升1.3%。
兩三年期債券仍有水位
此外，在美國加息周期見頂成為既定事實前，星展（香港）環球金融市場部副總裁溫灼培認為，投資者現時趁機鎖定高息回報不算為時太晚，其中一個方法是投資債券，年期可以是兩、三年，因為他預期，美息見頂後將會橫行半年，然後展開為期一年或更長的減息潮，其後息率有可能再橫行半年至一年才會回升。香港按揭證券公司今天便會宣布發行零售債券的詳情。