戲台上，七分鑼鼓三分唱（功）。股場中，一些股票的價格，可能七分來自大行吹捧與基金抬捧，三分來自本身fundamental。
東風汽車（489）今年4月，「吹」上4.45元，預期PE過高，股價難守，現在回到2.85元。
■06年（12月年結）上半年，東風營業額232.82億元（人民幣．下同），增10%；純利11.14億元，升69%。去年12月以每股1.60元發新股上市，用作計算每股盈利的股數大增43%，半年每股盈利0.129元，增18%。
半年業績增長，主要來自「乘用車」（passengervehicles），期內推出新產品如東風標致206、東風雪鐵龍凱旋與東風本田思域，大受歡迎。半年乘用車的營業額163.39億元，增27%，而分部經營利潤19.62億元，更激升106%。商用車（commercialvehicles）業務則大不如前，半年營業額65.34億元，跌11%，分部經營利潤9900萬元，大降74%。
上半年，全中國汽車總銷量353.5萬輛，較去年同期增長27%。東風汽車銷量35.8萬輛（佔全國總市場10.1%），增長17%，遜於全國銷量增幅。
■05年下半年，國內汽車銷量基數已大，06年下半年汽車業的增長，將無復上半年強勁。東風06年盈利預測24億元，增50%；每股盈利0.279元，只增8%。往績PE11.3倍，預期10.5倍。今年4月處4.45元歷史高價時，預期PE16.4倍，直追日本名牌汽車股。高PE未能守穩，現價回到較為實際，並開始有吸引力。
下月吃筍
■06年6月底，東風每股賬面NAV1.55元，P/B1.90倍，不算過高。公司財政狀況良好，有淨現金1.70億元。
■東風是國內第3大汽車集團，H股28.56億股，連同無上市的內資股57.60億股，總股數86.16億股，總市值246億元，較駿威汽車（203）更大。H股市值81.40億元，減去持股量須披露的基金持股量，其餘街貨約42%值34億元。
■東風是基金力捧的汽車股，急跌後吸引力復現。現在種竹（上車），下月吃筍（收割）。等基金下月底前做WindowDressing，見3.40元落車。
「上車落車」見刊已逾10年，字數超過300萬，今日是最後一篇。多謝讀者歷年捧場。Goodbye,Goodluck。
同場加映：明益銀行唔知點解
東風汽車與一些國內企業相同，一方面有大量現金在手，一方面則欠銀行巨債，所謂「大存大借」，莫名其妙。
06年6月底，東風擁有現金及存款76.8億元（人民幣．下同），但同時又有須付息的銀行借款75.1億元。
上半年，東風收取多少利息，未能由中期業績公布中找出答案。剛公布中期業績的中外運（598）上半年平均存款58.3億元，收息0.42億元，折合存款周息僅1.4厘。
以1.4厘計，東風半年收息約0.54億元。另方面，東風欠銀行（75.1億元）則支付利息1.95億元，折合周息5.2厘。兩者相差1.41億元，相等於半年盈利的13%。
企業的確必須持有現金以應付日常所需，但適量已足，反正公司若然並無借貸淨額，有需要時始行舉債，亦輕而易舉。
將現金低息存於銀行，然後高息向銀行借回，這個算盤是怎樣打的？為何要明益銀行？
何車