中國銀行（3988）中期業績增長28.3%，以其貸款增長7.69%而言，業績已是理想，股價只是輕微變動。
上半年盈利194.77億元人民幣（下同），增42.96億元，每股盈利9分，不派中期息。
期內貸款增7.69%，存款增9.43%，淨息差較去年的2.33%收窄至2.27%，而淨利息收入則增12.3%，手續費及佣金淨收入增加51.4%，其中增幅至大的是代理業務手續費增長78%，總收入雖增38%，而支出減5%，以致淨收入增加51.4%。
淨交易收入急跌80%，證券投資淨收益增幅雖達220%，只增4400萬元，其他營業收入增38%，保險業務貢獻大，出售保險股權予中銀（2388），亦獲致收益1.38億元，貸款減值損失增10.3%，營業費用則增7%，成本對收入比率由40.82%降至38.41%。
中行的業務政策，看來對宏觀調控相當配合，放緩貸款增長，明顯低於同業，但不良貸款比率仍跌0.43個百分點至4.19%，五級貸款的正常類別比重已升至84.93%，餘三級均在下跌，而第五級的損失類別則由0.59%升至0.63%，增加21.24億元，受人注目的住房貸款為3084億元，較上年底只增216億元，增幅為7.5%，住房貸款佔個人貸款79.07%，佔總貸款13.3%。
中行持中銀股權65.87%，期內貢獻為48億元，增加4.8%，業務主要是港澳地區，中國以外地區，貢獻比例較低。
全年業績可達標
中行於6月在港上市，7月於內地A股上市，所得資金仍未運用，上半年外滙虧損達35億元，目前外滙資產已作相當調整，減少30%以上，近期利率上升，利於持有央行票據，下半年息差可以擴闊，加以可生息資產增加，下半年業績可以樂觀，至於貸款增長率較低，反而是中行有利的條件，不必刻意降低增長，甚至維持類似增長也非太困難。
中行預測全年盈利330億元，上半年已達目標59%，應可順利超標，以下半年業績相同計，全年盈利應為390億元，但上市攤薄每股盈利約15.2分，估計派息6.5分，股價3.38元，預期PE22.8倍，息率1.88厘，P/B2.46倍。
中行條件不差，且知名度較高，可視作中長線對象，相信短線表現不易突出，長線是增長股，稍有疑問的，是上半年貸款增長只有7.69%，未知是配合中央政策，抑或未能爭取較佳增長？
齊明