建設銀行（939）早前公布的中期業績錄得盈利倒退，使人有點失望。究其原因，是因為宏觀調控之下，令到信貸增長受到限制，而稅務負擔的增加，亦使公司盈利受損。國家的稅務政策更改，是投資內地銀行股的其中一個風險因素。
在宣布業績的同時，建行亦宣布收購美銀亞洲，進一步拓展在香港的業務。建行新任行長張建國聲稱，從海外發展戰略來說，香港是一個重要的市場。
內地喜用「戰略」一詞，代表商場如戰場，但筆者個人不太喜歡這個用詞，因為戰爭難免有死傷（casualties），相信營商之人亦不希望商場上有真的死傷吧！用回英文（strategic）的中文繙譯「策略」，會比較好些。
張建國認為，建行在港的分行數目可達40多間，但現時只有3間分行，即使計入美銀亞洲的17間分行，銀行分行數目亦只會提升至20間，仍有多開20間的空間。
拓港業務另有所圖
為何香港市場那麼重要？如果收購美銀亞洲之後，建行將會是香港第9大銀行，但其實香港銀行競爭已經相當劇烈，特別在零售銀行方面，競爭更加厲害。一些比較優質貸款，例如物業的按揭利率更低至P減3%以上。銀行息差已經很窄，建行假如在此時才加入競爭，似乎沒有太大的盈利空間。
如果目標是海外市場，達到「走出去」的策略的話，發展香港市場仍是可以的。香港銀行業在亞洲區內仍然處於領導性地位，除了日本之外，新加坡與香港是各有所長──在外滙交易方面，新加坡會比香港強些；但說到銀團貸款，香港仍然佔優。建行可以在港參與這些國際性銀團貸款，讓資金走出去，為發展海外市場踏出重要的一步。
麥萃才
浸會大學財務及決策系副教授