港股上周五的表現令人失望，反攻乏力，H股期指更失守近期的支持，自從人行加息之後，走勢明顯轉差。恒指仍然貼近17000點，但只不過是個別藍籌股價表現特佳，整體而言市況未見牛氣，反而內傷感覺甚重。
恒指隨時有權急回，但筆者覺得在策略上要有調整，再不宜一味做淡，值得在中資股之中選擇性吸納。走勢遠早於大市轉弱，假如指數下跌，希望股價的支持也不至於太差。
提早出擊的主因，是認為中資股氣氛不應如此差勁。外圍股市近幾日牛皮待變，A股走勢也是一式一樣，就算商品價格偏軟，也只不過是在窄幅之中波動，中資股壓力比預期大。想來想去，最大的可能性，應該是和兩家國內銀行，將會在下月招股有關。根據上兩次的經驗，對短期市況的確會帶來壓力。
由於市場反應負面，正好提供了值博率，短期之內，估計會陸續傳來一些利好消息，例如招股初步反應理想，將定價範圍向上移之類，如此這般，可望減低招股帶來的震盪。
市況因為技術性因素被壓低，便是出擊的機會，當然最大的難題，是不易估計底部的所在。不過使出分段吸納這一招，便不用太過嚴謹，個人估計H股期指頂多尚有100至150點左右的下跌空間，先下一注並無妨，但選股方面要小心，正如上周五所說，應從業績公布中找靈感，比較偏向資源股，而中資地產股則是暫時被剔出考慮範圍的類別。
藍籌相對上安全感較低，強勢的滙控（005）及中移動（941）都有下調的空間，弱勢的地產股隨時弱者愈弱，而且走勢會更加緊貼外圍，一旦看中外圍真的轉弱，跟隨大跌的機會甚大，不似中資股可以別樹一格，所以並不建議下注，就算不怕蝕章亦無謂，實在也找不出重心和主題，唯一例外，是燒冷灶博長實（001）和黃（013），但筆者長期不做這一組高難度動作，今次也不例外。
黃國英
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作者黃國英為證監會持牌人士，作者持有滙控。