由年初至今，黃金累積了一定的升幅，令不少投資者驚歎。顯而易見，美元弱勢與地緣政治局勢的不確定性，激勵投資者大舉投資黃金。雖然5月份中旬時，黃金跟其他環球股市同樣在高位出現回吐，但黃金現貨已重回每盎斯620美元的水平。由於支持金價的基本因素並無太大改變，需求仍不斷上升，因此我們認為，短期的波幅將不會影響黃金價格的長期升勢。
世界黃金協會（WGC）剛公布的最新數據顯示，第2季的黃金總需求為801.6噸，與05年同期比較下降了16%，以美元計則上升23%至162億美元，為歷史高位。報告解釋，第2季需求回落，可歸因於持續高企的金價，而金飾的需求量就較去年同期大大減少了24%，因為其間金價由每盎斯427美元暴升近47%至627美元，令商家和投資者卻步。
投資需求增幅大
報告中亦提到，第2季黃金用量增長幅度最大為投資性需求，較去年同期上升19%至130噸，相信其增長將可繼續保持強勁。當中黃金上市交易基金（GoldETFs）為繼黃金股票基金外的熱門投資選項，直接扶助黃金需求繼續增長，總投資金額達7.89億美元。現時眾多黃金上市交易基金中，以紐約股市交易所上市的StreetTracksGoldShares最受市場歡迎。StreetTracks黃金指數基金在2004年11月上市，是目前全球最大的黃金指數基金，交易量一直穩定增長，截至6月底，市值估計已達73億美元。事實上，多方面的經濟環境和新興市場的實際需求，都反映出黃金長期的正面前景。
除去實際的數據支持外，全球最大的經濟體系如美國等，亦陸續公布較緩慢的經濟增長數據。通脹數據比預期溫和，美元因而下挫，亦刺激了黃金的價格。同時，在經濟迅速發展的新興國家如中國、中東和印度等地，婦女對黃金飾品的需求正急劇增加。單以中國為例，黃金製品就成為第3大昂貴消費項目，排名僅次於房屋和汽車，而中國13億的人口中，就有1.5億人擁有黃金。
央行減持不足懼
黃金的前景受多方面的利好因素支持，但近日的價格卻未見突破性發展。以黎停火，不單令原油價格回落，投資者更不需要因政治動亂而利用黃金保值。更重要的是，歐洲各中央銀行可能於下月的年度沽金協議到期日前，運用配額沽售黃金，令黃金升勢短暫受阻。在2004至2009年間，央行每年拋售黃金的上限為500噸，現時距離年限額截止日的9月26日只餘下約一個多月，但央行售出的黃金與限額差別甚遠，因此投資者擔心短期內金價受壓，也算合理。惟投資者須明白，黃金具備長遠增長潛力，故不應只着眼於短線的走勢。