永安旅遊（1189）是有臭味股仔，炒家早已三魂去二，七魄去五，人仰馬翻。但跌至現價，開始有投機博一博價值，所謂「富貴險中求」。
■永旅3-4月間，因發行10億元可換股票據，由0.70元起步炒高50%，上周收0.67元，已低於當時起步價。
■10億元票據中，3億元由中策集團（235）旗下美國上市公司認購，2億元由和記黃埔（013）認購，5億元由基金認購。票據5年期，周息2厘，行使價0.79元，若然全部行使，公司股數將由現時的6.13億股大增至18.78億股。
現時，中策持有永旅27.74%，是大股東。票據一旦行使，中策將佔擴大股本的26.68%，和黃的持股量將由0%變成13.48%，是第2大股東。5億元票據持有人，將變成33.69%擴大股本後的股東，無1人持股量逾13.48%，因此和黃仍是第2大股東。
基金中，PMA持股量將為10%，是第3大股東。PMA是近年冒起得極快的基金，手法又快又狠，兩年來持股量須披露的超過30隻，專搞二三四線股份，有狂升的，有暴瀉的。各位如有興趣，不妨上網看看，可能會眼界大開。
賭得極大
■現時，永旅每股賬面NAV2.53元，P/B僅0.3倍。（實際NAV，遠高於此數，因為名下銅鑼灣珀麗酒店、北京、廣州及洛陽等酒店，市場價值遠高於賬面數字。）票據若全部行使，NAV攤薄至1.13元，P/B則升至0.60倍。
■永旅發行票據所得，將用於拓展酒店及旅遊業務。去年底，永旅持有酒店及物業逾17億元，估計很快超過20億元，或者增至接近30億元，相對於現時4.11億元的市值，將「賭得極大」。
●認購10億元票據者，不會純情至志在每年收取2厘利息。只有永旅股價升至遠高於0.79元（票據行使價），認購者行使認購權利，然後將股票沽之哉，才能真正搵得真銀。投機買永旅，為求保險，可設自行了斷止蝕價。
物美並不價廉
物美商業（8277）在國內做超市生意，今年上半年每股盈利0.36元人民幣，增33%。前周四派成績表後停牌，等宣布敏感消息。停牌前27.50元，往績PE41.7倍，預期34.2倍。
美國超市大王Wal-Mart往績PE16倍，預期15.3倍，物美PE高過Wal-Mart極多。物美英文名叫Wumart，讀音與Wal-Mart相近，不知屬有創意還是無創意。
物美現價較03年11月6.22元招股價高出342%，PE過高，P/B6.26倍亦然（Wal-Mart不過3.29倍），絕非價廉，宜賣不宜買。
何車