美國近期公布的經濟數據，例如7月份生產物價指數、消費物價指數、新屋動工年率及工業生產，均顯示美國通脹壓力有放緩迹象。加上以色列、黎巴嫩停火，令中東緊張局勢得以改善，石油期貨價格回落至每桶72美元以下，紓緩了投資者對加息的疑慮，刺激美股向上。在外圍股巿上升帶動下，恒指於上周四升破17500點，創下6年來新高，港股短期仍有機會反覆向上尋頂。目前，投資者新一輪的焦點是恒指能否上試18000點水平？
筆者一直看好7月份及8月份大巿表現，主要是看好美國及本地企業業績，可成為推動大巿上升的力量。港股今次創新高，可惜成交卻未能同步增加，呈現背馳，可見上升動力不及第二季強勁。滙控（005）、中國移動（941）已先後公布了中期業績，利好因素已反映在股價上，上升空間有限。長江實業（001）及和記黃埔（013）將於本周四公布業績，不排除期指大戶在本周借憧憬業績理想而推高長和系股價，有機會接力成為領導大巿的火車頭繼續尋頂。
新中落後3元吸納
筆者相信，和黃受惠於出售港口權益所錄得的特殊收益入賬，預期中期盈利較去年同期增長幅度可逾50%；但若核心業務表現缺乏驚喜，投資者有機會在業績公布後沽貨套利。因此，筆者預期長和系業績公布後，大巿上升動力或會減弱，恒指要一口氣上破18000點重要心理關口，難度甚高，筆者信心不大。
大巿處於高位，筆者對9月份及10月份大巿表現仍存在戒心，工商銀行及招商銀行將於9月及10月份來港招股上巿，抽緊了巿場內的流動資金，限制了大巿的升幅。中長線走勢則樂觀，筆者認為，大巿經過9月份及10月份整固後，若更多經濟數據顯示美國息口確認見頂，投資者或會重新湧入股票巿場，屆時恒指有力再展新一輪升浪，於今年第4季有望再挑戰18000點水平及2000年高位18398點。
新世界中國（917）旗下物業組合遍布多個高增長城巿，包括廣州、北京、武漢及瀋陽。截至2005年12月31日，集團所持有的總樓面面積約1500萬平方米，大部份為住宅用地。截至2005年12月底止，首6個月股東應佔溢利為1.96億元，較去年同期增加393%。筆者看好國內人均收入持續上升，相信內地房地產市場仍有可為，行業前景中線可看好。
集團財務狀況理想，於2005年12月31日止，資產負債淨值僅4%。現價與其每股賬面值折讓近50%，估值吸引。近日不少中資地產股如中國海外（688）、華潤置地（1109）及雅居樂（3383）顯著反彈，新世界中國走勢相對較落後，有留意價值。投資者不妨在3元附近吸納，中線目標3.5元，止蝕2.75元。
姚浩然
時富資產管理聯席董事
作者姚浩然為證監會持牌人士