歷史告訴我們，每次聯儲局停止加息，跟住股市和商債市往後12個月便跌個四腳朝天。遠的不說，就以近這20年為例便有4次，分別為1984年8月、1989年2月、1995年1月和2000年5月等，對於股市，資深股民可能記憶猶新，受美股滑落拖累，環球股市出現急挫或如溫水煮青蛙般，奄吓奄吓便「瓜直」，跌幅隨時超過50%，無論從基本因素（轉壞）、企業盈利（見頂）或技術圖表分析，都顯示目前個市搖搖欲墜，讀者/投資者還是小心為要。
本欄乃「國際視野」，故以評論國際事宜為主，慶幸的是有不少讀者乃國際人，真係有參與國際市場買賣，並以此小框框作為參考指南，更周不時在網上提問走向或策略，冠一承蒙錯愛，當然有問必答（有時因太忙或會遲了點回覆），並不會額外收費（暫時啫，一笑）。
宜避開垃圾債券
講股及閒話表過，其實想評的是所謂「垃圾」級別的商債（Junkbond），這類高息率、高風險的債券，在每次儲局停止加息後都出現大跌（價格），兼且無法償還率（default）飆升，反映在經濟滑坡的環境下，生意難做之餘，信貸者分分鐘有「利大本無歸」之虞，請讓筆者舉出幾個大型債商近期之策略。
據全球最大債商Pimco透露，由於這次經濟急劇放緩乃消費主導，所以將大幅減持與房地產有關（如建築商）甚至造紙等債券到最低水平。雷曼資產管理亦將那些穆廸評為Baa3和標普評為BBB-等級之商債，由10%減持至3%。管理過千億美元債券的鄧普頓資源則指這次停止加息與95年有點相似，當時商債溢價由49基點（與國債比較）擴大至4.5基點，最終導致無法償還率由1.2%急升至3%。至於最近即2000年嗰次溢價由128基點擴至712基點，default由2.7%急升至8.1%。持有此類基金者應考慮撤出了！
王冠一