外圍股市繼續牛皮中偏差，而商品價格大回，以及美元有轉強之勢，對港股後市都不是好事。要沽空唯一擔心，是投資者認為中國因素頂得住，資金反而流向香港，令港股與外圍走勢短暫脫鈎，加上筆者上周剛剛被「抬出場」，要再次上路，心理壓力頗大。
不過後市雖然潛伏殺機，以周五外圍走勢判斷，今天還未至於大上大落，也不用太急於部署。有兩個做法，第一是等待淡友起義，跌破17000才再次加入，第二是買入一些9月的認沽期權等運到，要買9月，是希望業績期過後，有些集資活動幫忙封頂，加上IPO市場恢復生氣，也可以抽走一些資金。
其實相比之下，H股期指更值得沽，染藍概念在上周五揭盅後已告一段落，商品價格又弱，上升空間應該止於7100，而頗有機會回試6800甚至更低，今日早市會是甚佳的出擊時機。
上周五中資地產股明顯突圍，又一次證明了宏觀調控敵不過投資者的熱情。當日樂觀的解讀，宏調有利市場健康發展，以及對大企業更加有利，終於被人認同。不過筆者長線反而有些戒心，中國樓市的短期過熱，的確是造成資源浪費，市場及營運商一副上有政策，下有對策的態度，遲早會有更大力度的調控措施，繼續一派盲目樂觀，和宏調政策相違背，是等同玩火的行為。
炒賣中國地產股，應當一個大型鐘擺來看待，長線利好條件仍在，始終通脹壓力及改善生活的需求不會逆轉，因此在市場悲觀的日子，絕對不宜看淡，但另方面，當樓市過熱，又會有措施去壓抑，所以股價在高位時，便適宜酌量減持。雖然現在股價的水平，尚未及當日的高峯期，不過筆者頗懷疑會否有力重拾昔日的光輝，所以會建議把握機會，人取我棄，再等下一次調整。
黃國英
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作者黃國英為證監會持牌人士