紅指近日升破5月份6年來新高，較去年底上升32%。
粵海投資（270）現價2.90元，與4月高位3.80元有極大距離，並與去年底完全一樣，值得追落後，賺短線錢。
■粵投近期新聞不多，只在海域集團（1220）出事後，報章提及許浩明曾任粵投高層舊事。許氏97年辭去聯交所（港交所前身）行政總裁高職，同年出任粵投MD。不幸遇上金融風暴，粵海系陷入債務危機，粵投股價由雲頂12.30元摔下來。大股東廣東省政府注入供水業務，粵投始得重生。
■粵投的供水業務已成為集團比重最大的業務。05年（12月年結），粵投供水業務31.93億元，佔總營業額61%；供水分部經營利潤（稅前）10.39億元，佔總數60%，並較04年的8.23億元，增長26%。
05年，粵投純利13.03億元，大增45%，每股盈利由0.16元增至0.23元，供水業務貢獻不少。
粵投向本港供水，06至08年共3年協議每年固定供水價24.94億元，較05年略減3490萬元，但差額將由廣東省政府補貼，粵投收入不會減少。粵投亦向深圳及東莞不同地區供水，今年1月起進一步增加，加幅最高20%。
續有「注水」概念
粵投對供水業務頗為看重，年報提及「水資源的重要性日益突出，供水業務收入可望持續增長」，及「正積極地物色水資源有關項目的投資機會，為股東創造更大價值」。
■粵投在供水以外的業務有5環，即電力、公路/橋樑、地產、百貨營運、酒店等。集團指出時機成熟時，酒店業務將分拆上市或出售。
■06年，盈利預測增長5%。現價往績PE12.8倍，預期12.2倍，較31隻紅指成份股平均預期的14.1倍低，亦較中國水務（855）及東江環保（8230）數以十倍計實際得多。
■05年底，粵投每股賬面NAV1.91元，P/B1.52元。集團擁有酒店及投資物業、發展中物業及收購地皮預付款項，共逾140億元，市值遠高於賬面值，實際NAV亦遠高於1.91元。
●粵投近期落後同類股，有「水為財」業務支撐，屬短期搵食對象，目標價3.20元。中線投資，目標價3.80元。
津保抵炒
天津環保（1065）昨收1.72元，跌2仙，成78萬股。
津保往績PE13.5倍，今年首季業務大退，預期PE不會下降。
國內環保意識日高，津保的污水處理概念煞食。昨有報道，中央要將天津市定位為北方經濟中心與生態城市。津保主業地區在天津，得益大。
津保A股（滬，6000874）昨價3.40元人民幣，H股折讓高達48%。雙邊掛牌的H股，少有如此大折讓。這是津保「抵炒」的另1個原因。
何車