港股昨日表現異常反覆，恒指高開後，一度倒跌，期指更曾失守16800關口，但低位買盤湧現，令大市跌幅收窄。出現此情況，原因十分簡單，因為市場一方面擔心美國經濟將會轉壞，影響美股表現，從而拖累港股；但同時又覺得，香港背靠中國，加上憧憬人民幣升值，有資金持續流入本港金融體系內，自然令到港股出現易升難跌的情況。
不過，有一點值得投資者留意，就是美國的經濟是否真的不需要留意嗎？尤其是中國的出口，暫時仍然以美國為主，加上中國的內部需求，仍然未能起支撐經濟的角色，故此美國的經濟放緩，對中國而言，絕非好事。所以投資者似乎不應對美國的經濟，過於掉以輕心。
當然，有一些較為看淡後市的投資者，會再想深一點，就是擔心美國會出現滯脹的危機。但投資者必須明白的是，形成滯脹的首要條件，是要經濟大幅放緩，或者陷入衰退，與此同時通脹亦要出現失控的情況。不過，以現在美國的狀況分析，雖然美國的經濟增長真的有顯著放緩的情況，但並不嚴重，而且早前公布的經濟增長，只是一個初值，最終值是否如此不濟？仍然需要一段時間觀察。
慎防經濟出亂子
而且更重要的是，第二季經濟增長較預期為差，或多或少與金融市場出現大幅波動有關，所以投資者要留意第三季美國經濟增長，是否仍然如此不濟，或者美國第三季的經濟增長能出現反彈，那麼滯脹的首個形成因素，根本並不存在。
至於通脹問題，油價持續高企，與市場炒賣有莫大關係，而非單純供求因素所致，所以通脹是否達至失控情況，似乎需要一段時間觀察。在這樣多不明確因素下，美國是否出現滯脹的危機，實在言之尚早。
不過，既然美國經濟真的出現問題，那麼投資者應有所警惕。要知道美息就算真的暫緩上調，又或者如市場預期般在明年開始減息，很大原因是美國經濟出現了亂子，故聯儲局要透過放寬貨幣政策去刺激經濟，但這時股市通常都會陷入一個大型調整期中，所以投資者不要對息口見頂對股市帶來的刺激，過於憧憬，同時應該想一想假若美國的經濟真的需要來一個鞏固，對股市的影響到底有多大。
陳永陸