上周本欄預測市場將會「主觀願望繼續炒上」，結果上周一破萬七點關口，創3個月來的新高。滙控及恒生公布業績後，周二又回落至16971。直至周三及四，才重回萬七水平並徘徊。周五內地股市下挫，港股再次失守萬七關口。外圍方面，歐洲央行加息在預算之內，英倫銀行加息則令人感到意外，加上較早時日本央行之行動，從宏觀角度看「平錢年代」終告結束。
本周8月8日聯儲局議息，市場一面倒認為伯南克將暫停加息，結束連續加息17次的紀錄。市場對今後息率走勢有兩派看法。一派認為聯儲局將在未來三次議息中，最少再加息一次，而且息率要到六厘水平，才可以再看通脹走勢決定之後的息率去向。另一派認為美國的樓市泡沬在持續加息下，已經到達爆破的臨界點，再加息下去只會引發更大的經濟問題，終局也只有減息一途。
息率走勢兩派看法
資金的價值，其實就是利率。正常情況下，利率上升就意味資金有價。當市場活動旺盛的時候，資金成本自然上升。不過，另一個可能的情況是，當市場資金供應減少，包括各國央行等機構以人為手段將銀根抽緊，資金成本一樣上升。分別是，前者不會對市場造成傷害，而後者少不免會令市場活動放緩；輕者軟着陸，市場牛皮一年半載；重者則令經濟陷入結構性衰退，沒有十年八載不能回氣。究竟今次利率上升是否反映資金成本上升？這就是兩派基本分歧所在。
公司業績主導恒指
本周主要市場活動，除聯儲局周二的公開市場委員會會議，就只有周四的國際貿易數據，相信人民幣將再成議題。
8月業績高峯期經已開始，本周比較值得留意之上市公司有︰
周二︰渣打集團（2888）、富邦銀行（香港）（636）。周三︰國泰航空（293）、工銀亞洲（349）。周四︰太古A（019）、地鐵公司（066）、香港電燈（006）。
本周的「蘋果散戶調查」仍普遍樂觀。投資者情緒雖然比上次回落少許，不過持有股票的比率和未有股票者均信心強烈。不過由於聯儲局暫停加息的大局已定，有關消息亦已大致消化，恒指走勢將受業績公布影響，多於息口議題。