港股上周先揚後挫，上周五急跌160.62，恒指收報16887.8，比前周五收市16955，下跌68點，跌幅0.4%。由於周線陰陽燭出現烏雲蓋頂，且下破5日平均線16969，不利本周。
恒指由2003年4月最低8331，反覆上升至今年5月最高17328，共上升8997點，掉頭跌至15205，共下跌2123點，7月又反彈至17114點，形成一個待變之V形頂部。以成交金額分析，8月須出現單日成交多於6月30日之405億元，才有轉機，否則將受制5月頂部17328，最樂觀再下試6月底部15205，以波浪理論分析，這是牛市走勢，即17328是(3)浪頂，(4)浪以長方形作a（15205）、b（暫時17114）及c完成，然後展開(5)浪上升，再創新高。
而悲觀浪式是17328已是熊市二期反彈頂部之B浪頂，至今形成V形之雙頭走勢，1浪先跌至6月之15205，2浪反彈尋頂中，如受制17328，然後3浪下破頸線1浪底15205，量度跌幅下望：15205-（17328-15205）=13082。
上述2種樂觀或悲觀浪式均顯示，8、9月有機會下試15205，甚而跌穿。
由5月17328跌至6月最低15205，只能是1或a浪，因為期間出現微浪(i)、
(ii(、(iii)、(iv)及(v)浪。
因此，6、7、8月之回升，只能是2或b浪反彈，該仍有3或c浪下跌。
又由於由6月最低15205點，回升至7月31日最高17114，是以a、b、c浪運行，完全合乎2或b浪之反彈模式，因而不能寄望8月大幅上揚。同時，6月至今之a、b、c浪大反彈，a浪及c浪均以(i)、(ii)、(iii)、
(iv及)(v)浪運行，也合乎浪式，正反映反彈市已屆尾聲了。
留意7月31日恒指17114為(iii)浪頂，(iv)浪下調至上周三之16873，8月之(v)浪未能出現高於17114之高位，最高只是8月3日之17098，由於上周五先下破(iv)浪底16873，出現失敗(v)浪，料8、9月反覆下試15205水平。
8月如建行（939）加入恒指行列，滙控（005）將被大額減持，對恒指之壓力十分大。梁文琪 協聯證券期貨交易董事
作者梁文琪，原名梁炳耀，為證監會持牌人士。