在滙控（005）及恒生（011）兩大銀行公布業績理想後，巿場繼續憧憬其他即將公布中期業績的藍籌公司也會有理想表現，好友主動發力，帶動恒指上周升破17000點關口，蓄勢待發，再挑戰5月高位。港股今次升浪的火車頭源於滙控及中移動（941），滙控在業績公布前後一段時間已累積了約5%的升幅，初步反映了中期業績理想的消息。面對恒指服務公司於9月份把成份股的比重上限降低至25%，不排除個別投資者在除息日（16日）後開始獲利回吐，股份在本月下旬再大幅抽升的機會相應降低。
至於第二重磅恒指成份股中移動，股價在升抵50元水平後，06年度預計PE逾16倍，息率2厘，估值已不算吸引。除非稍後公布的中期盈利大幅高於巿場預期，否則股價再被大幅挾高的機會亦減低。
兩大火車頭上升動力減弱，地產股及落後股份如和記黃埔（013）能否接力帶動大巿上升？雖然今年新落成住宅單位供應數目較往年減少，估計約為15000個，但筆者預期，巿場對住宅單位需求約14000個，年內樓價大幅上升的機會有限。近期地產股上升，主要是市場憧憬美國聯儲局在本周舉行的議息會上會暫停加息所刺激。筆者對樓市銷情仍抱審慎，已大幅上升的地產股缺乏吸引力；和黃則受制於3G巿場不明朗因素，不易接力成為領導大巿向上的火車頭。
雖然恒指已攀升至逼近5月高位，但成交金額仍未能返回300億元以上，反映今次升市動力不及第二季初的升浪。大市目前正處於高位，慎防在歐洲及英國央行於上周四相繼調高息率後，美國聯儲局或有機會繼續加息，屆時將令憧憬暫停加息的投資者感到失望而在市場沽貨套利，不宜過勇追貨。持貨量較高的投資者，可考慮趁大市處於高位時分批減磅，保留資金在手，候大巿於9月份回調時再吸納。
澳門股首選信德
信德集團（242）經營船務如港澳噴射船、澳門地產發展、投資和管理，以及經營澳門酒店、消閒業務及澳門娛樂事業。集團在澳門塔鄰近的南灣地段擁有一項綜合物業發展項目，可發展總建築樓面面積約380萬平方呎；此外，集團亦與置地把澳門新口岸外港填海區海旁的用地聯合發展成為佔地160萬平方呎豪宅及湖畔服務式住宅、39.8萬平方呎商場和一間擁有210間房的酒店。筆者預計，該兩個項目於2008年落成後，將可大大提高集團的盈利能力。筆者估計，現價與其每股資產淨值11.8元折讓約兩成，估值吸引。集團將可全方位受惠於澳門經濟迅速增長，可視作為投資澳門概念股份首選，投資者不妨考慮趁股份調整至9.4元附近時吸納，中線目標10.5元，止蝕9元。
姚浩然
時富資產管理聯席董事
作者姚浩然為證監會持牌人士，目前持有滙控（005）股份。