德發集團（928）上年度業績表現低於市場預期，宣布後股價有沽壓，但中線展望樂觀，可趁低收集。
06年度（3月年結），營業額16.55億元，升8.25%；盈利1.32億元，減14.73%；每股盈利8.74仙，減18.39%。市場預測德發盈利介乎1.9億元至2.1億元。
盈利表現遜色，主要係有為數7100萬元的特殊項目，包括應佔MuddUSA虧損的3600萬元。若不計特殊項目，德發06年度應獲利1.95億元，升25.4%。
集團主要係以OEM同ODM方式設計及製造牛仔褲、泳裝及運動服裝，北美洲係最大市場，營業額13.6億元，升14.62%，佔總營業額82.4%；歐洲營業額2.15億元，減少13.81%；其他地區營業額7577萬元，減少14.83%。
兩大核心產品休閒服裝和泳裝分別佔總營業額73.9%及23.9%，運動服裝佔2.2%。期內銷售量達328萬打，休閒服裝佔210萬打，升11%；泳裝112萬打，升8%；運動服裝5.5萬打，減10%。
擴充廠房提高產能
德發原持有MuddUSA36%權益，今年4月將之售予美國上市公司IconixBrandGroup，套現8800萬美元（成本約6000萬美元）。Mudd係美國著名少女及年輕女士牛仔服名牌，集團與Iconix組成兩間聯營，分別係美國Mudd（佔36%權益）及中國Mudd（佔70%權益），前者在亞洲及中東拓展業務，後者則主力拓展中國零售市場，現時Mudd在內地有9間店舖，計劃到明年3月增開到80間。
為全面利用美國及歐盟授予柬埔寨配額及關稅豁免，集團4月初配股集資約2.3億元，其中1億元已用作擴充柬埔寨廠房，第一期計劃預期下月完成，全部完工後，整體產能可上升15%。
大行發表研究報告，指德發07年度盈利可恢復增長，估計盈利可達2.6億元，每股盈利約15仙（因發售新股攤薄），全年派息4仙，預測PE約6倍，息率有4.5厘，現時股價調整，正合低吸，可在0.85元收集，中線持有，股價可望重上1.10元水平。
郭兆誠