股路縱橫:項目一個個開工光國有力再衝

股路縱橫:項目一個個開工光國有力再衝

環保股有國策照住,呢輪「當老行」,光大國際(257)嘅表現仲更加突出,光國手上嘅環保項目,一個接住一個開始營運,公司進入收成期,股價自然有強烈反應。
光國做環保已3年,現時手頭上有8個項目,其中有4個,咁啱都係在6至8月間投入營運,餘下4個亦會在明年陸續運行。環保項目一開工,啲錢就會係咁嚟!
中國水務(855)最近宣布業績,虧損2501萬元,但扣除授予員工及管理層的認股權開支,實際稅前溢利有1000萬元。中國水務噚日重上2元大關,收2.01元,今年以來,累積升幅達4.15倍。光國業績較實淨,今年升幅僅1.2倍,相比之下,好抵買,現時起步,未來升幅可以好大。
05年(12月年結),光國盈利1.05億元,升21.3%,每股盈利4.13仙,往往PE20.5倍。今年4月,以先舊後新配售5.1億股,每股0.66元,集資3.37億元,股數增至30.618億股,光大集團持股量攤薄至57.42%,德銀持3.14%。

明年進入全面收成期

06年,4個環保項目提供半年收益入賬,另售金鐘力寶中心單位獲利1600萬元,估計盈利1.4億元,每股加權盈利5仙,預測PE17倍。07年,環保項目進入全面收成期,盈利可升至2.4億元,每股盈利7.8仙,預測PE11倍。
環保股PE通常較高,環球同業07年度平均預測PE約20倍,光國偏低。
配股後,光國每股資產賬面淨值0.49元,市賬率1.73倍,相比國際同業亦係處於偏低水平。中國水務截至06年3月底止每股資產淨值0.40元,市賬率5.02倍,光國即使以2.5倍計,股價已可企於1.20元樓上。
由今年4月開始,光國走勢形成大圓底,近日收集完成,升上前高位0.83元水平整固,噚日再以大成交破旗而上,照度上去,短線上升目標係1.03元。
光國已成為光大集團屬下環保業務的旗艦,母系直屬國務院,配合中央政策,將會不斷進行注資和併購,光國亦可值較高PE,以16倍計,07年股價可見1.25元。
郭兆誠