兩大銀行股宣布業績後股價下跌,滙控(005)純利破紀錄,恒生(011)盈利符合市場預期,未見跟進買盤推高股價,可找得啓示?
銀行生意愈見難做,息差持續收窄,要維持盈利增長,不外幾道「板斧」。穩陣的生意,利微,可靠多做,故銀行業一般都在業務維持增長的情況下「息差收窄」。捨此,便得從邊際利潤較高的生意着眼,但這些生意有兩大特性,一是風險較高,二是業務的金額只會佔貸款組合的一個較小比重,樓按與私人貸款業務便是這兩種業務好例證。
銀行股不宜過份憧憬
然而,風險較高的生意自然會增加壞賬的風險,滙控管理層也不諱言,集團在個別新興市場的壞賬風險正增加,至於如樓按這些「雞肋」業務,雖有物業抵押,但以「量」的增加以抵銷「息差收窄」於盈利的影響,其實也會增加壞賬風險,因為利率持續上升,借款人的還款能力以及樓價下跌的風險都可能增加未來的壞賬。從近期政府公布的出口數字、美國經濟放緩以及國內宏調措施來看,銀行業的貿易融資業務亦面對威脅,故投資者對於銀行業在未來1年之業績實不宜過份樂觀。
港股昨天低收,成交進一步縮減,投資者觀望美息變化。
江西銅(358)昨收7.51元,升1.2%,股價連續8天在20日線水平橫行,成交維持在低水平,是典型的跌後橫行整固,50日線掉頭向上,9RSI處於54.8,向上發展,MACD持續改善,料伺機上試保歷加通道頂8.15元,破位推向7月高位8.45元。周線圖顯示,股價在7.10至7.28元之間有良好支持,入貨後可以該支持區作短炒止蝕參考,上破7.75元可加1注。
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