美股再次勁升，反映市場將焦點放在利率走勢之上，在如此環境中，恒指有權甚勁，兩大藍籌繼續偏強，然後地產股挾上，所以恒指未必在17300止步。
長線並不看好地產股，但1年總有幾次天時地利炒一轉。地產股走勢長期落後，有大批衍生工具推波助瀾，升勢急而短癮，是這種股份的特色，亦令到預測恒指頂部甚為艱難。見識過5月初地產股暴升的場面，現水平要升5至10%並不出奇，但其實不升才是更合理，因此估指數其實是甚艱難。
升市估頂是大忌，用上次經驗，會有大批上市公司把握機會集資，抽緊資金後大市見頂回落。但8月是業績期，上市公司開不了抽水機，新股又沉寂，少了這方面的憂慮，尋找證據更加難，策略上惟有還是順勢造好。
中資股依然不濟，H股期指上周五尾市還離奇地被拋售，似乎市場是有點擔心今次的業績期。但市勢太好，始終會令人變得樂觀。宏觀調控影響短線，長線卻是利好的發展，當氣氛牽動情緒，人便會不太介意今年的業績，而將焦點放在07年的盈利反彈，因此H股依然有力追上。
第二階段收窄差價之後的市場反應，是令到評估大市的氣氛變得更難。全場勁炒幾隻股票，9成以上的股票被冷落，似乎這個市場是只有炒家，極少是投資者。是沒有炒味便不入市，抑或是想大手收集壓住買遠勝打草驚蛇，筆者實在分不出。以前差價闊市場深度夠，大手收集行動遠比現時快，走勢比較易睇。短線炒家理論上對社會沒有貢獻，不過提升交易效率是功不可沒。
筆者會再用幾天時間觀察，假設二線股再無起色，便反映後市上升力度有限，屆時部署伺機造淡期指，現階段則以炒落後股的策略迎戰。
黃國英
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作者黃國英為證監會持牌人士