有關美國聯儲局會否在8月8日的會議上進一步加息的揣測，一直主宰着近期滙市的起伏，而美國數據表現的強與弱，亦左右着市場對聯儲局加息機率的看法，間接影響美元的走勢。
正如不少市場人士指出，美國樓市已明顯出現放緩的迹象，美國經濟將難免受到拖累，而這亦是筆者長期以來一直看淡美元後市的原因之一。有說法指美國近期公布的數據顯示通脹仍然持續惡化，美息理應仍具上升空間。表面上看，看法言之成理，但若細心剖析，美國通脹飆升，並非由物價上漲所帶動，而是美國不少國民認為現時樓價已高不可攀，因而放棄置業念頭，轉買為租。在供求原理下，出現了樓價跌而租金升的怪現象，而由於租金佔去消費物價統計數字上的一個很大的比重，以致數字不跌反升。
有時候，我們處身香港，對外國的情況會一知半解，因而可能被表面的數字所蒙蔽。譬如美國的消費物價數字上升，會影響我們對美國息口的判斷，產生聯儲局仍有需要加息遏通脹的看法。但參考過其他較熟悉美國國情或美國數據結構的分析，會令我們茅塞頓開。當然，有關分析是否具有足夠的說服力，可以改變我們對固有觀點的看法，仍有賴個人的判斷。
日圓不宜高追
若從現時利率期貨市場的走勢觀察，聯儲局8月8日加息的機率低於50%，美元的息差優勢若無法再擴大，美元的上升動力亦只會十分有限。既然滙市由息率前景所主導，我們自然亦要順應時勢，看看哪些貨幣具備加息條件，值得短線捧場。此前我推介過歐元，認為在1.26美元中位入市風險不大，但卻遇到美國加息機會升溫，捱足200點子才返回家鄉，至今賬面終於有些微利潤。至於其他具有加息機會的國家尚有英國和澳洲，此亦是英鎊和澳元近期皆有好表現的推動力。由於早前兩者皆被市場視為息率已見頂，滙價調整了不小，故在加息希望重燃下，相信上升空間仍足，短期內若出現調整，仍不妨趁低吸納。
至於筆者一直看好的加元，近期公布的數據反映經濟疲態漸露，息率短線料已見頂，故在油價長期高企的有利形勢下，加元升浪亦未能捲土重來。雖然筆者相信加元急跌機會不大，但既然有其他更好的選擇，我亦建議投資者換馬至英鎊或澳元。日本加息後，短期之內不會再加，以免予人與政府對着幹的感覺，加上日本政府除了反對央行加息外，對日圓升值亦甚為抗拒，故日圓亦不是捧場的好對象，買日圓的唯一理據是博人民幣升值，希望可以水漲船高。
趙善銓