港交所（388）在周一實施第2階段縮窄買賣差價，筆者有多位朋友來電詢問有關之影響。當中較多朋友問到，自美國股市多年前實施縮窄股份買賣差價至1美仙後，市場上的反對聲音是否也如本港股厲害？
查實自美國股市在2001年將股份之買賣差價縮窄至1美仙後，美國市場亦持續有一些反對聲音，尤其是來自莊家或流通量提供者，例如紐約交易所的Specialist及納斯達克股票市場的MarketMaker。據報道，莊家們普遍反對收窄買賣差價，因為他們較難從中賺取差價利潤，其中尤以被市場戲稱為Mr.Nickel的JimMaquire，他近年極力游說美國各方將股份之買賣差價由1美仙，增至5美仙（美國稱為Nickel），故Maquire亦因而被戲稱為Mr.Nickel。
據Maquire的資料，自美股縮窄差價後，在過去3年，美股每宗交易的平均股數由1187股，縮減至每宗交易不足500股。同時，大盤成交量（LargeBlockTrade）亦由佔總成交量的51%降至32%，顯示縮窄買賣差價令交投量下降。
每日波幅大為縮減
實施新措施後，有失當然亦有得，據Maquire指出，電腦程式買賣盤最為受惠，自差價縮窄後，電腦程式買賣由佔成交20%，大幅增至佔總成交的50%，反映縮窄差價有利程式盤。
最搞笑是，可能Maquire發覺為其他股份做莊難搵食，因而改為只為在美國股市股價最高的股份BerkshireHathaway做莊，即股神畢菲特的旗艦，其每股股價高逾9.1萬美元，相等於70多萬港元一股，相信肯定有足夠的差價讓Maquire搵食。
隨着港股實施第二階段縮窄差價後，筆者察覺一些散戶較常炒賣的股份之每日波幅，有收窄之迹象，例如中國石化（386），它由年初至上周，每日的高低位相距平均為0.14元，但在過去兩個交易日，高低位相距僅得5、6仙，好像昨日，高低位為4.3-4.35元，波幅只有5仙，僅為平均每日波幅的35%。又好像中國鋁業（2600），它由年初至今，每日的高低位平均相距0.275元，但近兩日其波幅大為縮減至僅得6、7仙，昨日中鋁的高低位為5.37-5.44元，波幅只有7仙，僅為每日平均波幅的30%。
由於這些股份才剛縮窄買賣差價，暫時仍難以確定是否這因素令這些股份的每日波幅大為縮窄，惟假若類似現象持續，則肯定是縮窄買賣差價所帶來之影響了。
譚紹興
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作者譚紹興為證監會持牌人士