經過了上周四的狂升後，上周五股市出現了調整。香港調整的幅度比較小，美國調整幅度比較大。
調整可以是為了套利，也可以是擔心伯南克言論反覆。今年3月份至4月份，全球股市狂升，就是因為伯南克講了一些令投資者覺得利率就快見頂的話；5月至6月環球股市出現大調整，也是因為伯南克推翻之前的言論，反過來暗示利率可能仍未見頂。總之，股市就被伯南克的談話玩死！難怪有些國際大證券行公開炮轟他，說他的談話反覆，令市場無所適從。
這一回，城大的學生到大連，調研的對象是大連友誼集團，主要業務是零售業，經營百貨業、購物廣場和超級市場。為了調研這個課題，過去幾日我們走遍了大連大大小小的購物商場、百貨公司和超級市場，發現競爭的確非常慘烈。大連城市人口僅200萬，但商場之多令人吃驚，其中部份還是來自香港。
港資大連投資紛「爛尾」
新世界（017）有家百貨公司在這兒，另有一幅建築了半途且已停工的新購物廣場與酒店大廈，而這個地盤正面對我們居住的富麗華酒店。無獨有偶，富麗華正面是已經停工的新世界地盤，右邊則是九倉的大連時代廣場地盤，也停工了。如此大集團都出現「爛尾」現象，可見競爭之激烈。另一家香港上市零售企業百盛（3368）在大連也經營多家百貨商場，規模都很大，經營得還不錯，走中低檔路線。
友誼集團交給城大學生的課題，可真有挑戰性。數年前，友誼集團開辦數家分店、購物廣場和超級市場，但都要虧損。如何轉虧為盈？是今年城大MBA學生的最大挑戰。在我們進行調研的中途，有一天，當天傳媒都熱烈報道一家歷史最長久的百貨商店天百結業，危機感突然加強。
中國加入世貿，零售業已全面開放，全球大量的零售鉅子都爭着進入這個市場，地方官員以為多建幾個商場就代表繁榮，卻不知道噩夢已開始。
曾淵滄
城市大學MBA課程主任